根据联合创始人亚当·莱维（Adam Levi）的说法，平衡合规需求与去中心化金融的开放和可及性，最终使得Backed Finance选择了瑞士。

该公司在这个欧洲国家注册，因为它允许他们发行像特斯拉和英伟达这样的股票的数字表示，称为xStocks，这些股票是可以自由转让的，而不是那些受到所谓白名单限制的股票，他告诉Decrypt。

“我们考虑了五个司法管辖区，律师告诉我，‘是的，你可以这样做。这将是有白名单许可的，’”莱维回忆道。“我说，‘不，我不感兴趣。我不想建立它，因为我不会使用它。’”

在加密货币中，白名单通常用于授予个人参与特定事件的批准，无论是铸造NFT还是投资于加密货币的首次发行。在代币化股票的背景下，可以规定谁被允许持有股票的数字表示。

Backed于6月开始在其xStocks品牌下发行代币化股票，随着公司与零售经纪公司Robinhood和代币化平台Securitize的类似产品竞争，莱维认为无许可的方法最有利于采用。

“想象一下一个有许可的稳定币，”他说。“没有人会使用它。”

截至周三，xStocks目前有30,300个独特持有者，根据一个Dune仪表板。与1800万美元的特斯拉股票相关的代币是最受欢迎的，有43,000个代币与之挂钩——这些股票作为其支持。

这一区别至关重要。一些形式的代币化股票是“原生的”，这意味着它们享有与通过传统方式购买股票时相同的权利，但xStocks本质上是对离链持有的代币的包装。

莱维表示，这类似于大多数稳定币作为1美元的IOU的功能。它们不是由中央银行或政府发行，因此它们本身不是美元。而且xStocks可以以一定费用兑换为公司的实际股票。

“我们在股票上创建包装，”他说。“你并不持有特斯拉——这很重要——但你基本上有权获得特斯拉的经济价值。”

xStocks在美国不可用，代币是在瑞士议会于2020年通过的广泛立法下发行的。根据瑞士政府机构在2023年发布的事实表，该法律框架明确是“创新友好的”。

美国的监管机构今年对代币化表示关注，SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）在7月表示代币化并不优于现有的证券法。像OpenAI这样的公司也谴责与它们相关的代币为未经授权。

尽管如此，莱维认为xStocks在国外可能会看到真正的采用，原因与推动人们使用稳定币发行商Circle和Tether的产品相似。

“世界各地的人们开始使用稳定币作为逃避通货膨胀的一种方式，我认为xStocks也会发生同样的事情，”他说。“比特币非常波动，但如果你想要一些安全且增长的东西，标准普尔500指数是一个非常好的产品。”

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