内容来源：Uweb直播课
内容整理:Peter_Techub News
在加密货币市场波动加剧的当下，Uweb直播课第205期以“四年一梦，非典型牛市，如何稳定盈利？”为主题，吸引了众多学员和投资者关注。本期直播由Uweb合伙人方军老师主持，邀请RITDLab联合创始人A神作为嘉宾，围绕四年周期的有效性、熊市信号、大饼（BTC）和以太坊（ETH）的回撤区间，以及2026年市场节奏等核心议题展开深入讨论。直播伊始，主持人瑞斌老师直击近期行情回调的猛烈，指出市场信心低迷，但强调线下活动已提前预判本次调整。嘉宾A神则从宏观流动性入手，剖析非典型市场的复杂性，提供稳定盈利的实战视角。整个分享时长近两小时，结合学员互动，揭示了当下加密市场的多重周期交织与风险管理之道。
非典型牛熊交织——当前市场的宏观判断与风险提示
直播伊始，方军老师抛出核心疑问：四年周期开始生效了吗？熊市是否已然开启？A神迅速回应，当前市场呈现“非典型的熊市夹杂非典型牛市”的特征。这一判断源于近期美元流动性危机：美国政府关门创纪录时长，TGA账户余额飙升至9400亿美元，导致美元荒，美元指数快速反弹，风险资产随之暴跌。周一政府重开消息传出，市场短线拉升，但周末4小时级别图表显示BTC和ETH已相对企稳。A神预测，12月1日停止缩表、12月9日大概率降息25基点，将带来相对缓和行情，不再像之前那样极端看跌。
回顾一年行情，方军老师对比美股AI板块的狂涨与Crypto市场的分化：AI相关科技股泡沫初现，而BTC和ETH虽有几个月上涨，但整体结构脆弱。A神赞同此观，强调Web3市场正经历“微型反弹的再探”，是对4月关税战以来涨幅的调整。四年周期结束的信号明显：12月和1月将进行一波调整，洗出不坚定筹码，实现充分换手，明年上半年或迎来向上拉升。这并非传统牛市——以往以BTC或ETH启动，全盘跟涨；如今BTC和ETH相对坚挺，SOL已走熊市（高点290、次高250，C浪将回40），小币种如FIRE或UNI偶现暴涨，但整体处于熊市状态：赚钱机会存在，大部分标的和人却在亏钱。
风险提示贯穿始终。瑞斌老师补充，12月市场脆弱：美国圣诞休假、基金经理业绩结算、税务申报（类似于中国个税APP），叠加“黑五”效应，回调概率大。A神同意，华尔街机构主导币圈，进入年底更易放大波动。方军老师追问AI对Crypto的“吸血”效应：资金注意力流向AI，一级二级市场热潮涌现，Web3转为存量市场。新生代不愿接旧盘（如90后炒币、00后炒泡泡玛特），AI如iPhone时刻（GPT出世似iPhone 4）。A神补充，Coinbase与CloudFlare的X-402协议，本为稳定币支付，后绑定AI镜像支付才引爆关注，凸显Web3需借AI东风。
这一小主题强调，非典型市场下，稳定盈利需“买预期卖事实”：7月稳定币法案预期拉升行情，9月18日实际降息却无波澜；10月政府关门预期逼降息，10月6日BTC冲126k后砸盘。学员互动中，有人质疑合约爆仓（如Binance连环清算），A神视之为“有预谋猎杀”：大手风控严密（历经512、312、519、8月5日危机），甩锅宏观（如特朗普100%关税），实则背后大BOSS输送利益。方军中立回应，市场什么都可能发生，但需警惕计算机制隐患。
四年周期的存续与多重影响——从政治经济到AI泡沫的周期交汇
四年周期是直播焦点，方军老师问及过去判断是否正确，A神尊重“结束论”：首次遇此，1/3人坚信周期终结，链上数据佐证——长期持有者持续派发，流动性较去年汤普行情下降，形成背离。作为行业领袖，A神强调坚定视熊市，做好风控、现金流管理。周期嵌入美国宏观：12月和明年1月40天内“血腥洗盘”换手，明年上涨更轻松。方军解读，此为大体有效，年底/年初需回顾指标（如减半效应），为熊市备战。
扩展多周期视角，方军列举美国四年选举、AI十年浪潮（似07-08移动互联网，22年底AI启动）、中美贸易战（数十年级）。A神聚焦货币政策周期与AI发展周期：AI泡沫早期，巨头空转资金（A投B、B投C、C投A），财报营收亮眼，但用户增长、实际营收存疑。货币转向紧缩（停止降息、加息抑通胀）将破灭泡沫，金融市场走熊。但AI创新落地不同于互联网/次贷危机，下次熊市或温和——标普跌35%而非50%。方军引用宏观分析师对比：2000年Com泡沫（思科、朗讯基础设施）后光纤成互联网基石，如今AI数据中心投资经济性更好，或成未来基础。
Crypto与传统市场相关性增强，方军关切资金是否困于AI，不经ETF大规模流入。A神赞同AI吸血Web3，Web3偏新金融（如RWA），但影响力在AI阴影下。观察指标：盯标普周线（高位远离MA200/60，上次关税战跌20%，预计12-1月回撤10%）；日经指数、美元/日元汇率、日债波动（10/30年期利率）；中国通缩数据、房地产房价/成交量（当前萎靡，新能源价格战体现）。方军补充，人民币汇率走势可判中外经济关系。A神建议买Wind终端（5万块）全数据。
美联储独立性受特朗普侵蚀：鲍威尔主导下中立，特朗普安排两人（米兰等）入局，明年5月鲍威尔下台后，特朗普人上位，开滥用总统权先例（102条款加关税）。黄金今年涨50%，因威胁国家主权/信用，美债飙38万亿如“印报纸”。A神解释BTC未吸主权资金：背后玩家画像不同——BTC华尔街+投机散户，主权国家（东大12月连增持、日本/欧盟/俄罗斯）视黄金中性，实力如“榴弹炮”碾压华尔街“子弹”。未来主权重视BTC或仅1/10黄金地位，因庄家互避（俄知华尔街坐庄不玩）。
大饼以太回撤区间与2026节奏——稳定盈利的实战路径
针对BTC/ETH回撤，方军请A神“放开画线”：一年期，下方支撑88,800，缺口92,800-93,000（玄学回补），裸K最低102k，若12月底再破102k，向下10%正常（至9.2万）。上方，高位谨慎——宁少赚20-30%，避四年过山车（如2万买至16万未卖，回5万）。以74,500起涨，参考去年8月5日49k至106k涨幅，推算主力位。政策刺激（如养老金10K计划）情绪大于实际流入（人不傻，不愿养老金投Crypto）。
五年期，市场成熟、华尔街空筹增多，操盘易但资金体量倍增，存量博弈加剧，用户不再FOMO，参与人数渐少。BTC/ETH波动性下降（期权持仓稳定增长，作为对冲工具）。从16万前高翻倍至32万可能，下轮难至100万。A神强调，下跌不猛、上涨温和。
ETH具体：叙事强（全球结算层、金融3.0、RWA上链缓慢），贝莱德申请ETH质押ETF（1月5/8日决议），POS质押29%（>50%安全性高）。信仰源于2020-21理发革命（散户撸毛致富，如A神DYDX空投），但筹码不干净：交易所三年净流出一半（2800万至1340万），需5年洗盘。明年拉升难高，伊朗从1400涨至2880（一倍），3浪1.3倍，5浪保守——易理华喊7000（曾喊1万，4500清仓），A神疑其按利益决策，非坚持者。
稳定盈利路径：期权市场偏专业（老玩家/小中机构对冲），当前防守多于抄底抄底，未来增长期——经历11号/312/519拔网线后，用户转向，KOL流量导入需培育。瑞斌推广香港CDA考试（唯一官方认可，三级边考边学，12月剩4-5位，1月二级爆满），助就业/学习基础（如借贷/合成稳定币深度）。私享时段揭秘2026节奏：若周期生效，12月-明年上半年抄底（9-8万），待磅礴牛市；反之，整个熊市。A神乐观长远：BTC十年内20-100万，但短期避险，严格风控。
直播结尾，方军感慨学习过程（如模块化接收/USDe数据中性），A神补充内场分享。学员踊跃提问，强调非典型市场下，盈利靠周期觉察与工具（如期权）。
本次直播回归本源，警示风险，指引长远。Uweb纽约行将启，深化美中交流。加密之路，四年一梦，稳定盈利需宏观+实战。
数字资产分析师（HKCDAA）资格认证考试介绍
由香港注册数字资产分析师学会推出的数字资产分析师（HKCDAA）资格认证考试，旨在为数字资产领域的从业人员提供权威认证。考试内容涵盖数字资产基础理论、区块链技术、投资分析、交易工具、风险管理、监管法律法规、职业道德等领域，培养并认证具备全球视野的专业数字资产人才。
该考试现已正式纳入香港考试及评核局认可的专业 / 职业考试体系（列示于考评局官方网站），并由香港考试及评核局负责考试行政工作，与 HKDSE、CFA 和 FRM 等国际权威考试共同被纳入统一管理体系。这标志着该考试获得香港考评局的官方权威认可，是目前香港数字资产行业唯一一个受官方认证的资格考试，在行业内确立了其无可替代的权威地位，为数字资产领域人才的标准化和专业化奠定了基石，并将为 Web3.0 行业注入更多可信赖的专业力量。
持证后的职业发展路径广阔，包括金融机构与投资公司、数字资产交易所与 Web3.0 企业、监管机构与合规部门、数字资产投资与财富管理、教育与研究机构等方向。适用对象涵盖金融机构从业者、数字资产从业者、数字资产投资者、监管机构和合规人员以及学生和初学者。
第四期报名特惠来袭，费用为 9,000 港元，注册费全免（立减 300 港元），9 月 12 日前完成报名还赠送 “高频考点精讲线上课”（价值 15,000 港元）。报名截止至 2025 年 9 月 30 日，考试日为 2025 年 12 月 20 日。
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