以下观点社论由 Alex Forehand 和 Michael Handelsman 为 Kelman.Law 撰写。

在过去一年中，所有加密货币的总市值几乎增长了 100%，新的金融产品和服务每天都在涌现。面对加密资产的“激增”，美国证券交易委员会（SEC）被迫承认这一技术将持续存在，因为加密产品现在正吸引着零售和机构投资者的显著关注。

SEC 的 2025 年审查优先事项概述了参与加密相关活动的几大重点，包括经纪交易商、投资顾问以及其他促进加密交易或提供加密产品的金融中介。随着加密资产越来越多地融入传统金融投资组合，SEC 的监管将变得更加深入。

SEC 强调，它将继续调查注册人是否在推荐或建议加密资产时满足其法律和监管义务。这包括对产品的初步和持续理解，特别强调面向零售投资者的加密产品。

鉴于该行业的波动性和长期不确定性，主要关注点是涉及退休资产的投资，以及针对老年零售投资者的投资。SEC 要求顾问在向可能无法完全理解这一新型资产类别的复杂性和风险的客户推荐这些产品之前，必须对这些产品有透彻的了解。SEC 还将评估提供给客户的风险披露范围，确保对与加密投资相关的特定风险保持透明。

SEC 对零售投资者的重视表明，监管机构特别关注减轻投资者损害，尤其是在误导性营销行为和复杂、高风险投资产品普遍存在的情况下。这突显了 SEC 在零售投资者以空前速度增加参与的环境中加强投资者保护的更广泛努力，通常情况下，投资者对潜在风险的理解有限。

在关注零售投资者，特别是那些使用退休产品投资加密货币的投资者时，企业应准备好为其推荐提供合理的解释，并在提供产品之前提供彻底产品审查的证据。

然而，鉴于该技术的匿名特性，了解客户的要求一直是提供加密产品的一个持续障碍。尽管如此，监管要求将继续迫使行业通过创新解决方案来合规，参与者必须确保在允许用户投资之前进行全面的尽职调查，并保留所需的交易记录以供合规审查。

SEC 还重申了提供加密产品的公司必须遵循标准会计原则的必要性，要求更新的估值程序，因为加密货币的价格波动性和流动性不足给投资者准确和一致地定价这些资产带来了挑战。那些在 SEC 注册的公司也将受到其合规框架的审查，特别强调与加密资产独特相关的领域。

这些方面包括审查与钱包安全、保管解决方案以及遵守《银行保密法》下的反洗钱/反恐融资义务相关的实践。

SEC 审查优先事项中反映的最后一个关注点是采用区块链和分布式账本技术所带来的技术风险。鉴于确保加密资产安全和数据完整性的复杂性，注册人必须展示强有力的网络安全措施和持久的“业务连续性计划”。

随着黑客攻击和资产挪用事件的持续发生，SEC 的关注点可能会包括审查公司对网络威胁的防御能力，并评估其以负责任的方式保护客户数字资产的能力。鉴于 SEC 对技术风险的重视，企业最好投资于安全的保管解决方案，并展示保护客户数字资产免受内部和外部滥用的良好实践。

2025 年审查优先事项不幸地表明，SEC 意图维持其当前的执法和监管轨迹，而不是转向更为定制的数字资产监管框架。尽管行业呼吁更具针对性的法规，SEC 将继续通过其“经过时间考验”的证券法来分析加密资产。

报告明确指出，加密资产仍然是 SEC 议程的重点。随着数字资产市场的不断发展，SEC 的监管方式也在不断演变。通过关注投资者保护、合规实践和技术风险，SEC 始终致力于确保蓬勃发展的加密行业遵循更广泛金融市场所期望的高标准。然而，鉴于最近宣布 SEC 主席加里·根斯勒将于 2025 年 1 月 20 日辞职，目前尚不清楚在特朗普总统任命新 SEC 主席后，这些优先事项是否会保持不变。

行业参与者应当引起重视，优先考虑合规、透明和风险管理，以应对这一日益受到审查的监管环境。作为专注于数字资产领域的律师，我们理解及时了解最新动态的重要性，并在法律环境发生变化时帮助客户保持知情。

无论您是投资者、企业家还是参与加密货币的企业，我们的团队都在这里提供必要的法律咨询，以帮助您在这一复杂的环境中应对。如果您认为我们可以提供帮助，请在此安排咨询。

本文最初发表于 Kelman.law。

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