MARA控股公司，在纳斯达克上市，股票代码为MARA，表示资金将用于收购比特币（BTC）、再融资现有债务以及其他一般企业需求。该发行于周五宣布，并于2024年11月20日完成，包含通过初始投资者的可选条款提供的1.5亿美元额外票据。

MARA披露，这些票据是根据1933年证券法第144A条款私下出售给合格的机构买家的。在扣除相关费用后，该公司获得了约9.8亿美元的资金。其中，1.99亿美元用于偿还其2026年可转换票据的2.12亿美元本金。

剩余的收益主要用于支持比特币的收购。MARA以每个比特币95,554美元的平均价格增加了5,771 BTC的持有量，使其总储备达到约33,875 BTC。这些持有量在公告时基于每个BTC的现货价格99,000美元，估值约为34亿美元。

这些0%可转换票据是无担保的高级债务，到期日为2030年3月1日。它们的转换比率为每1,000美元本金金额转换为38.5902股MARA的股票，相当于每股转换价格为25.91美元——比发行时股票的成交量加权平均价格高出42.5%。

在消息发布后，Microstrategy的联合创始人迈克尔·塞勒在X平台上表示：“MARA是一家遵循比特币标准的公司。”与此同时，比特币批评者彼得·希夫反击道：“又一个骗子现在开始针对你的目标。这应该很有趣。”MARA首席执行官弗雷德·蒂尔回应道：“我们专注于创造价值和积累比特币。世界上没有比这更好的资产。”

希夫的言论反映了对Microstrategy日益增长的怀疑，最近受到Citron Research等做空者的批评。该公司依靠可转换票据为其加密货币收购提供资金的策略显示出通过债务扩展比特币投资组合的大胆方法。这些票据避免了立即的利息支付，但带来了一个权衡——在转换为股票时可能稀释股东权益。

这一策略进一步将公司直接与比特币不可预测的价格波动联系在一起，使其在BTC价格下跌时容易遭受重大估值损失。尽管如此，像Microstrategy、Metaplanet、Semler Scientific、Acurx Pharmaceuticals、Cosmos Health、MARA等公司以及其他几家公司仍将比特币视为对抗通货膨胀和价值侵蚀的可靠对冲。对于MARA来说，作为比特币矿工也意味着利用其计算能力获利，将其运营转变为数字黄金的来源。

随着比特币市场轨迹的发展，比特币标准的方法可能成为企业在类似机会中导航的基准。这次发行的成功反映了投资者对以比特币为中心的风险投资的需求以及对数字资产作为战略持有的日益接受。这一策略的成败不仅将定义MARA的未来，还可能影响一系列以比特币为重点的企业的更广泛市场动态。

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