在过去十年中，中国推出了一系列针对加密活动的禁令，逐步加大了打击力度。第一次重大举措发生在2013年，当时当局实施了初步的加密规则，到2013年12月，银行和支付提供商被禁止处理任何类型的加密交易。尽管该国仍占全球哈希率的13.84%，但北京已推动大多数国内矿业运营迁往海外。

与此同时，中国热衷于构建和测试其中央银行数字货币（CBDC）——数字人民币，使其成为主要国家中率先推出CBDC的国家之一。到目前为止，只有少数几个较小的国家——尼日利亚、牙买加和巴哈马——在这一方面领先于中国。《金融时报》（FT）的一份新报告称，尽管担心资金外流，中国正在秘密实验稳定币。

FT社论报道，内部人士和财务报表显示，中国监管机构已咨询“专家”，以探索稳定币的“趋势和策略”。报告补充说，一位未具名的消息人士坚称，中国的稳定币发行“必须与国家的具体国情相兼容”。尽管中国人民银行（PBOC）对资本外流感到担忧，但也担心稳定币可能加剧这一问题。

去年，中国银行将惊人的133万亿元人民币（约1820亿美元）转移到离岸投资账户，突显出日益加剧的资本外流压力。这些巨额转移对人民币的价值造成了压力，尽管它们尚未达到早期十年外逃事件的戏剧性高峰。《商业内幕》报道，2015年，1万亿美元流出中国——比预期更糟——当年外汇储备下降了5130亿美元。

FT最新的报告由威廉·桑德伦、程楠和陈浩贤在香港撰写，解释了香港已成为稳定币的试验场。截止到8月1日，香港金融管理局（HKMA）宣布，任何为香港发行法币支持的稳定币的实体必须获得HKMA许可证，并满足严格的要求，包括高质量流动资产的全额储备覆盖、严格的反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）协议和明确的透明度措施。

如果关于测试和对人民币支持的数字资产的兴趣的传闻被证实，北京在稳定币实验中的谨慎尝试揭示了一个经过深思熟虑的计划：利用区块链的效率而不放弃货币控制。如果试点成功，数字人民币和国家代币可以共存，给予官员监督权，同时满足寻求无缝跨境交易的技术精明投资者的需求。

对于国际市场而言，中国的下一步可能为在资本管制与金融科技雄心之间取得平衡的经济体树立先例。华盛顿、布鲁塞尔和德里的竞争对手将密切关注，担心中国批准的稳定币可能迅速重新校准支付系统和地缘政治影响力。

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