对一致的加密货币治理的压力不断上升，加速了对监管明确性的推动，市场密切关注美国证券交易委员会（SEC）在“加密项目”下明确其优先事项。该机构的方向在主席保罗·S·阿特金斯于11月12日在费城联邦储备银行的讲话中变得更加清晰，他表示其工作正围绕数字资产的结构性指导展开。

“我相信，目前交易的大多数加密代币本身并不是证券，”SEC主席说道。在这个前提下，阿特金斯将“加密项目”描述为一个旨在将监管与经济实质对齐的倡议，并用规则取代多年来的模糊性，以区分非证券代币和代币化证券。他表示，该项目的优先事项包括建立更清晰的代币分类法，确定当网络去中心化时投资合同义务何时结束，以及确保代币不受永久证券状态的限制。阿特金斯补充道：

在未来几个月，正如目前在国会审议的立法所设想的，我希望委员会也能考虑一揽子豁免，以为属于或受投资合同约束的加密资产创建一个量身定制的发行制度。

他进一步解释了“加密项目”的资本形成组成部分，表示：“我已要求工作人员准备建议，以便委员会考虑，这些建议将促进资本形成并适应创新，同时确保投资者受到保护。”这些优先事项还包括与商品期货交易委员会的协调监管以及基于生命周期的代币市场分析。

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“对加密的合理委员会方法本身不会决定市场或任何特定项目的命运。市场会这样做。但这将有助于确保美国仍然是一个人们可以在既坚定又公平的规则下进行实验和学习、失败和成功的地方，”阿特金斯总结道。这个目标概括了“加密项目”的更广泛目标：一个持久的监管结构，保护投资者，尊重管辖权限制，并支持国会努力制定长期市场结构立法。

• 为什么“加密项目”对投资者重要？
  它标志着一个新兴的监管结构，可能为资产分类和市场行为提供更清晰的规则。
• 代币分类法的变化可能如何影响投资组合？
  对证券和非证券代币的更清晰区分可能会影响风险评估和投资策略。
• 量身定制的豁免可能产生什么影响？
  潜在的豁免可能会扩大合规的资本形成途径，为加密企业提供更多机会。
• 协调监管将如何塑造市场？
  监管机构之间的联合工作可能会在资产生命周期中引入更一致的标准。

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