市场还将大跌！20250105

晚上好，兄弟们！

在1984年致股东的信里，巴菲特写道：“迄今为止，我认为最佳的投资教材是由格雷厄姆所著的《聪明的投资者》。这本书的最后一章提到，以商业视角来看待的投资才是最佳的投资。”这是巴菲特首次在信中提及自己的恩师本杰明·格雷厄姆。也是在1984年，为了纪念《证券分析》出版50周年，巴菲特在哥伦比亚大学发表了他那篇著名的演讲《格雷厄姆-多德式的超级投资者》。

格雷厄姆的一生颇为传奇。1894年，格雷厄姆生于伦敦；1895年，他随父母迁居纽约；1914年，他从哥伦比亚大学毕业，并拒绝了学校的三份教职，毅然投身金融业；1929～1932年，他管理的共同账户连续四年亏损，管理规模从250万美元下降至37.5万美元。但这一切都没有导致格雷厄姆意志消沉，反而促使他更加勤奋地探究股市的奥秘；1934年，《证券分析》出版；1949年，《聪明的投资者》出版。

格雷厄姆跟巴菲特有着很深的渊源。首先，格雷厄姆是巴菲特的老师。19岁的巴菲特正是因为读到《聪明的投资者》，才决意投身格雷厄姆门下。格雷厄姆对巴菲特也钟爱有加，给出了全部课程A+的史上最好成绩。其次，格雷厄姆是巴菲特的老板。1954年，格雷厄姆同意雇用巴菲特，打破了此前他的公司只招犹太人的惯例。最后，格雷厄姆和巴菲特也是投资上的朋友，正是因为有格雷厄姆的机缘，巴菲特才跟盖可保险结下了终身的不解之缘。

1956年，格雷厄姆选择了退休，他在贝弗利山定居，过上了教书、写书、读书、滑雪的安逸生活。格雷厄姆的兴趣远远不止于投资，他对西方古典文学熟稔于胸，一生所享受的快乐大半来自充盈的精神世界。相比于巴菲特的专注和精进，格雷厄姆显得更加随性和佛系。“松弛感”满满的格雷厄姆活出了和巴菲特不一样的人生，却始终相互欣赏，相互砥砺，可谓是“君子和而不同”。

......

本周五，美联储理事Adriana Kugler在接受CNBC采访时表示，美联储不确定2025年的经济将如何发展，未来的货币政策将根据即将公布的经济数据来制定。Kugler拥有美国联邦公开市场委员会（FOMC）的投票权，也是今年首位就货币政策公开表态的美联储高官。

鉴于美联储上个月预测2025年将减少降息次数，Kugler表示“有一种观点认为，我们可以放慢脚步，采取更加渐进的方式"，同时观察数据以判断顽固的通胀压力是否会再次开始缓解。

然而，如果富有弹性的就业市场开始失去动力，将准备采取不同的货币政策：

"我们一直在对经济变化做出反应，关注眼前发生的事情。目前经济状况良好，尽管就业市场有所降温，但仍保持韧性，失业率仍处于历史低位。"

BTC：4小时级别看，价格继续保持在布林线中轨之上，价格走势依旧震荡。