Cryptoquant的比特币网络活动指数是一个关键指标，用于跟踪交易和用户参与度，自2024年11月以来下降了15%，目前为3,760——这是自2024年2月以来的最低水平。Cryptoquant的研究人员报告称，日常BTC交易数量也急剧下降，从2024年9月的734,000笔峰值下降至今天的346,000笔，下降幅度达53%。

来源：Cryptoquant洞察报告

根据Cryptoquant的说法，下降的主要因素是Runes协议的使用崩溃。“比特币网络活动的下降主要可以归因于Runes协议在比特币网络上铸造代币的使用崩溃。这在比特币交易中OP RETURN代码的每日总数中显而易见，Runes协议使用这些代码来记录网络上代币铸造和转移的数据。”

Cryptoquant的报告补充道：

当Runes协议在2024年4月出现时，OP RETURN代码的每日数量激增至802K。然而，自那时起，OP RETURN代码的数量急剧下降，目前仅使用了10K个OP RETURN代码。

Cryptoquant还强调，比特币的内存池（存放等待处理的未确认交易）几乎已被清空。内存池中的交易总数从2024年12月的287,000笔下降至今天的仅3,000笔，下降幅度达99%。Cryptoquant的研究人员指出，上一次内存池如此不活跃是在2022年3月。

较低的交易量也影响了比特币的费用市场。Cryptoquant的分析显示，日常交易费用已降至593,000美元，较2024年10月30日的470万美元大幅下降。Cryptoquant报告称，这一费用收入的减少意味着交易费用现在仅占矿工总收入的1.8%，可能影响矿工的盈利能力。

根据Cryptoquant的估值模型，比特币的公允价值目前在48,000美元到95,000美元之间，基于其网络活动。随着比特币当前价格在98,000美元到99,000美元之间，Cryptoquant的研究人员建议，这种加密货币可能被高估，因为它历史上一直在这个估值范围内交易。

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