受制宏观因素，CPI和鲍威尔发声将主导BTC中短线走势(02.03~02.09)

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

本周BTC开于97676.53美元，收于96475.82美元，全周下跌-1.23%，最高振幅11.69%，再次上攻9~10.8万美元箱体，成交量略有萎缩。

因对加、墨、中加关税影响，BTC先是在周一闪跌又奇迹般收回，此后一直在低位震荡，显示出在当下市场其风险资产属性远强于数字黄金属性。

因为上周末及本周一，空头合约打压，BTC迎来近期最大日内波动率高达11.69%，标记1月中旬以来的最低点91178.01。剧烈震荡造成现货短手实现超过8亿美元的亏损。而合约市场的亏损有预估可能高达百亿美元。

因为大规模出清，周一后BTC围绕97000美元持续震荡，周五多个宏观利空袭击市场之后反倒显得相对稳定。但受重创的市场若想恢复重启升势，只靠内部力量亦难于达成。

目前BTC仍然运行于“特朗普底”（89000~110000美元）之内，价格在第二上升趋势线徘徊，将面临短线方向选择。

宏观金融及经济数据

加拿大、墨西哥25%关税在最后一刻延期执行，使得暴力下跌的BTC和美股均有惊无险地收回失地。但及至周末，又迎来经济面和政策面的双重重击。

周五信号紊乱的非农数据发布后，市场混乱交易，未能找到方向。之后密歇根大学消费者调查显示出于对通胀的高度忧虑，消费者信心降至七个月低点。再之后，特朗普宣称下周将对多个国家宣布对等关税。

受此影响，美元指数震荡上行升至108.31，显示出市场再次对通胀上行和加息预期再恶化的忧虑。美三大股指盘中跳水，跌超1%以上，将全周涨幅抹去。

经历一段下跌之后，受通胀反弹预期影响，美债收益率出现反弹。1年期国债反弹至4.232%，10年期反弹至4.494%，再次逼近4.5%的高位，令权益市场承压。

对通胀及降息不确定性的恐惧，使得资金积极做多黄金。本周伦敦金实现6周连涨，升至2861.81美元/盎司，且本周涨幅放大至2.18%。

下周市场将迎来美国1月CPI的发布，美联储主席鲍威尔将出席参议院金融委员会听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲，此后一天还将出席众议院金融服务委员会听证会。

CPI和鲍威尔听证会发声将成为主导BTC下周走势的主要因素。

抛压方面，长短手共计抛售176682万枚，较上周略有上升，维持在正常水平，而同期交易所交易量略有萎缩。

合约市场受重创，未平仓合约丢失上百亿美元的仓位，是本周震荡行情的最大受损方。

稳定币和BTC Spot ETF、ETH Spot ETF通道全周流入56.62亿美元，分别为50.74亿、1.83亿和4.05亿，保持旺盛流入态势。

但可以看到，直接转化为购买力的BTC Spot ETF的流入规模连续两周下降，这也是BTC价格表现疲弱的根本原因。

据eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.625 ，市场处于上升期。

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于2023年4月创建。专注区块链产业研究及Crypto二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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