以太坊在过去24小时内经历了显著的波动，价格下跌11%，跌至2380美元以下，随后略微回升超过4%，根据The Block的价格页面的数据显示。这一近期的急剧下跌引发了机构投资者对市值第二大的加密货币的中期走势的担忧。
CF Benchmarks产品负责人Thomas Erdösi指出，CME 以太坊期权的机构参与者的下行对冲明显增加。“在2月18日至2月24日的CME ETH期权未平仓合约周比变化中，可以看到以太坊下行对冲兴趣的明显上升，”Erdösi告诉The Block。
Erdösi强调，2000美元的行权价未平仓合约显著增加，反映出投资者的谨慎情绪。同时，市场参与者对远离行权价的看涨期权，特别是7000美元的看涨期权，出现了明显的轮换，因为他们对大幅突破的预期有所减弱。“本质上，市场参与者似乎正在围绕2000美元的水平增加以太坊的下行头寸，”Erdösi补充道。
进一步加剧看跌情绪的是，由Biget Wallet首席运营官Alvin Kan分析的链上数据揭示，如果以太坊价格跌至1926美元、1842美元和1793美元，三个重要的MakerDAO头寸面临清算风险。
“随着3.4亿美元的MakerDAO潜在清算在望，以太坊最近的抛售使得杠杆多头处于困境，”Kan告诉The Block。“已经从以太坊头寸中抹去的2.96亿美元表明强制卖出已经开始，如果清算加速，下行压力可能迅速加大。”
Kan补充说，任何进一步的下行将放大这一效应，引发强制退出的连锁反应。“然而，并非一切都是绝望的——如果买家介入或流动性稳定，市场可能会出现急剧反转，”Kan说。“接下来的走势将取决于杠杆如何解除，以及现货需求是否能够吸收冲击。”
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