金融市场中，我们经常讲套利，有跨市场套利，跨期套利，统计套利，三角套利等等。但在 #Web3 中，了解Web2动向，是一个好的策略，尤其是一级和二级的联动，存在很多统计套利的空间。今天我们来看看红点基金(Redpoint Ventures)最新发布的研究报告！其中包含宏观思考，一级VC投资与二级市场的一些视角，十分值得一看！🧐

Redpoint Ventures作为美国顶尖的风险投资机构，名气不用多说，知名投资案例包括：#Netflix，#Twitter 等，Web3项目包括：#SUI，#Arbitrum，#DUNE 等，都是他们的投资手笔。今天我们大概讲讲这份报告👇(假如需要中英文双语版PDF，我们已经做好翻译，可私信我，完成小任务免费领取)。

1️⃣宏观市场(如图1和2)

· 机构投资者对（美国）宏观经济担忧日益加深。

· 历史数据来看选举后数月美股均下跌，但这次下降幅度远超过往。

· M7收益惊人，但川普就职后出现大幅抛售。

· 增长乏力，上市公司优先确保盈利(通过裁员等手段)而非规模增长。

2️⃣整体市场数据📊

· 马太效应，市场分化，大型软件公司和其他公司市值倍数拉开差距。

· 大型科技公司对AI、宏观经济、效率等关键词关注度最高。

· 创业公司获得超高估值（超过500亿美金）的时间缩短，过去需要 26 年才能达到 500 亿美元的市值，现在只需 11 年。

3️⃣一级VC市场

· 风险投资总额在峰值后大约两年触底，如今市场已有回暖迹象。

· 虽然Series A融资活跃度仍低于疫情前水平，但Series B和C出现了回弹。

· 相对公开市场，一级市场的软件项目ARR估值依然高于历史平均。

· AI相关交易在整体交易中的占比迅速攀升，VC资金集中于顶尖企业，前20家公司所筹集的资金占整体的 40%。

4️⃣AI赛道的观察

· 原生AI应用的营收增长速度更快，相比SaaS初创公司能更早实现数百万美元的年收入规模。

· AI公司在各轮融资中获得的估值中位数明显高于非AI公司，呈现出估值溢价(如图3)。

· 在B轮和C轮层面，AI企业的单轮融资规模、融资前估值和增长率都远超非AI公司，差距持续扩大。

· 当今大型初创公司能从私募市场获得前所未有的大规模初级资本支持。

· 资金集中度提升，最顶尖的AI领导企业获得了更大份额的投资资金。

5️⃣AI赛道投资依旧是重点

· AI正获得全球顶级科技领袖一致认可，被视为继互联网和云计算之后的下一次重大平台变革。

· 头部云厂商（“超大规模”企业）正加速投入海量资金建设AI基础设施，为未来竞争奠定基础。

· 企业对AI的预算正在快速释放，未来三年内分配给AI相关工作的资金占比将显著提升。

· AI被认为将从根本上重塑工作流程，潜在产出或可创造数万亿美元的新市场价值。

· 虽然尚不确定AI将模仿哪种平台式增长曲线，但新一批具有标志性地位的公司或将在这一浪潮中诞生(如图4)。

总结：跟随聪明钱，跟随世界最智慧的一群人，去挖掘投资机会，往往错不了太多。学习AI，投资AI，布局AI，刻不容缓，2025年让我们一同成长，共同精进。感恩🙏

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