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本周BTC开于82562.50美元，收于86092.94美元，全周上涨4.28%，振幅7.71%，连续两周上涨，成交量三周下降。BTC价格运行于下降通道中，逼近通道上沿。

本周，美联储在议息会议上做出鸽派发声，表示如果经济出现问题将出手干预，并暗示今年将有2次降息。

美股企稳后、ETF通道资金流入汹涌，BTC企稳反弹至下降通道上沿。

随着下周美国公布PCE数据，BTC价格也将面临方向选择。

宏观金融及经济数据

3月19日，议息会议上美联储做出了市场普遍预期的决定，维持基准利率不变，将关键借贷利率保持在4.25~4.5%区间。此外，美联储还暗示2025年还将再降息50个基点，并宣布调整其减持债券的速度。

美联储主席鲍威尔表示，他们调低了经济增速预期，并强调特朗普关税政策是通胀上行的最大因素。但已经连续3周下跌的美股市场将焦点聚焦于自己最期待的保证——如果经济形势恶化，美联储将采取行动。

一个明确的“救市”信号是——从4月1日起放缓资产负债表缩减速度，将美债减持上限从每月250亿美元调整至50亿美元，缩表减缓被视作对债市的提振。美联储通过对市场的下跌做出相对“鸽派”回应，表明自己在完成通胀目标的路上，随时关注者就业和权益市场的稳定，以防出现更大的危机。

在降息中继和美国总统关税混乱的角力中，虽然美联储依然在坚持立场，但态度无疑开始软化。无论是两次降息指引，还是美债减持上限调低，均被理解为对股债下跌的呵护。

所以，虽然根本性的问题“关税政策混乱”、“经济滞涨”没有任何基本面上的改变，但经历下跌地市场开始企稳回升。美元指数周涨0.25%。纳指、标普500和道琼斯实现周内上涨0.17%、0.51%和1.2%。2年期和10年期美债收益率分别下跌1.59%和1.39%，至3.9670%、4.2580%。

另一部分资金继续选择避险黄金。伦敦金实现3周连涨，本周上涨1.23%，收于3023.31美元/盎司。

稳定币及BTC Spot ETF

资金方面，最大变量BTC Spot ETF出现突破信号，在连续5周下跌之后本周迎来正流入，全周5个交易日全部录得净流入，共计10.5亿美元。这种大规模流入成为BTC价格触底反弹的有力支撑。

稳定币方面，全周流入9.58亿美元。这样全渠道共计流入19.50亿美元，为充满恐慌的市场提供了物质支撑。

加密市场资金流入流出统计（eMerge Engine）

BTC Spot ETF通道资金再次显示出定海神针的作用。后继市场走势，需对此保持密切关注。当然，BTC Spot ETF资金基本受制美股走势，这使得预测BTC价格难度极大。

抛压与抛售

伴随价格反弹，市场抛压也大幅减弱降低至114992枚。据eMerge Engine数据显示，本周长手减持3284枚，短手减持111709枚。

长手持仓全周增加7.3万枚，交易所存量减少近7000枚。短手群体的抛压被持续吸收，表明长线群体对于目前价格的认可。

周期指标

据eMerge引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指标为0.375 ，市场处于上升中继期。

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