在2025年，中心化交易所面临着在上市新代币时的一系列新挑战和风险。

全新的叙事和生态系统类型，如GameFi和SocialFi，已经出现。同时，投机性的meme币也崭露头角，因为像Solana的Pump.fun这样的平台使得推出新代币变得比以往任何时候都更容易和更民主。

在这个快速发展的领域，交易者和投资者自然希望能够尽快访问新的加密货币。这对点对点的去中心化交易所（DEXs）来说可能是个好消息，但根据加密货币交易所Gate.io的一份最新研究报告，中心化交易所“在捕捉新叙事方面面临固有的限制”。

中心化交易所必须严格为每个上市的代币提供足够的流动性和安全性——无论项目多么新颖——并且在法律上被期望遵守严格的反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）规则。

“上市新代币通常需要一个专门的代币上市团队在安排上市之前进行彻底的尽职调查，同时满足监管要求，”研究人员补充道。

确保安全

在上市新代币时，速度至关重要，中心化交易所需要找到有效的方法来保护用户免受潜在风险。

Gate.io解释了他们团队在新增代币之前所考虑的一些主要标准。这些标准包括对代币的智能合约代码进行技术分析，并评估潜在的漏洞或攻击向量——远远超出对代币流行程度的简单表面评估。

“两个基本指标是特权功能和铸造风险，”Gate.io表示。特权功能是赋予管理员过度控制的合约功能，使得任意铸造或交易暂停等剥削性行为成为可能。

Gate.io的团队还会查看是否存在代币铸造的上限，以帮助保护用户免受不必要的高代币通货膨胀。Gate.io团队强调的尽职调查的另一个方面是评估项目代币持有者的分布情况。

通过跟踪持有地址的分布并监控持有大量头寸的地址，交易所能够“评估代币的去中心化程度，并评估单个地址的潜在市场影响力，”他们告诉Decrypt。

通过仔细避免上市代币中拥有过多前10名持有权或开发者控制的代币，Gate.io旨在帮助用户避免价格操纵或集中抛售和倾倒的风险。

简单地提供正确的工具以帮助用户进行自主研究也可以帮助他们做出安全的决策；Gate.io本地提供有关重要指标的信息，如Telegram群组规模、X粉丝数量和资本流入。

速度很重要

这些方法旨在减轻代币上市的风险，同时使用户能够获得早期投资的回报。

虽然第一波加密货币如比特币和以太坊花费了数月甚至数年的时间才达到数百万美元的市值，但许多新推出的代币在进入许多中心化交易所之前，已经经历了其定价生命周期的相当一部分。

Gate.io的研究人员指出了Swarms (SWARMS)的例子，这是一种用于驱动AI代理生态系统的加密货币，于2024年12月17日推出，市值低于100万美元，依据CoinGecko的数据。但当Swarms在一些知名的加密交易所上线时，其价值已经增长了数百倍。

到Swarms在火币上市时，其市值已经达到1.3亿美元，而在Kraken上市时（2月2日），市值飙升至约2.854亿美元。

不过，一些中心化交易所确实在更早的时候就将Swarms纳入了他们的上市；Gate.io在2024年12月20日上市该代币，此前在其Pilot Trading平台上进行了测试，上市时的市值约为2078万美元。

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