投资者对29万亿美元的美国国债市场发出警告信号保持谨慎，这可能迫使美联储进行干预。

但如果中央银行向市场注入更多流动性，价格上涨，分析师表示这可能会提振比特币。

基准收益率自周一国债遭遇抛售以来一直呈上升趋势。尽管周三在美国总统唐纳德·特朗普决定暂停大部分互惠贸易关税后小幅上涨，但周四十年期国债收益率仍徘徊在4.36%左右。

市场制造商Wintermute的场外交易员Jake Ostrovskis在周四告诉Decrypt，大多数机构投资者认为在总统介入并将所有国家的关税降低到10%之前，债券市场开始出现崩溃的迹象。

“很多人认为，‘这不可能再进一步了，’”他说。“如果这再次爆炸，那么加密货币将无法抵挡。”

分析师将最近收益率的跳升归因于通胀担忧和外国抛售，但Ostrovskis表示，国债基差交易的解除解释了其中很大一部分。

实际上，对冲基金在债券市场上建立了价值1万亿美元的杠杆头寸，试图利用国债期货价格与国债证券当前价格之间的小差异。这些杠杆押注现在正在被解除，交易员们被提醒要降低风险，他说。

根据这些交易的结构，他表示国债面临着巨大的卖压。这种干扰的反馈循环让人想起了涉及日元的套利交易，当它在8月解除时震动了市场，也伴随着强制性抛售。

在2020年，当美国国债基差交易被解除时，美联储采取了多项措施来稳定市场，并应对新冠疫情，包括购买大量证券和扩大回购协议，布鲁金斯学会报道。

如果美联储这次被迫干预，而不是让市场崩溃，Ostrovskis表示，加密市场可能会飙升。“这可能是表现最好的资产，”他补充道，称美联储的干预将涉及流动性的注入。

根据加密货币提供商CoinGecko的数据，自本月初以来，比特币因关税考虑而下跌约4%，但在过去一年中仍上涨15%，一些分析师最近表示它正在回归作为经济不确定性对冲工具的本质。

美国财政部长Scott Bessent在周三淡化了担忧，告诉福克斯商业频道，债券市场的波动可能会带来痛苦，但并不构成过大的风险。

“我认为这没有系统性问题——我认为这是债券市场上正在进行的不舒服但正常的去杠杆化，”他说。

编辑：James Rubin

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