美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·S·阿特金斯在华盛顿特区周二的小企业资本形成咨询委员会会议上呼吁重新评估A类法规，强调当前框架未能服务于包括处理加密资产的发行人在内的广泛发行人。

在委员会成立六周年之际，阿特金斯借此机会强调了阻碍小企业资本形成的持续监管障碍，以及尽管之前进行了改革，A类法规的影响力仍然有限。SEC主席对该法规的低效性进行了尖锐批评，表示：

A类法规并不是所有发行人广泛使用的可行监管框架，包括那些提供某些类型加密资产证券的发行人，以便在不产生不成比例的合规成本的情况下筹集资本。

他鼓励委员会探索对该规则的广泛和有针对性的修订，并指出，尽管根据A类法规筹集的资本已超过根据众筹法规和504条款筹集的资本总和，但仍然只是根据506(b)和506(c)条款筹集的资本的一小部分。为了促进采用的努力——例如在2021年将发行上限从5000万美元提高到7500万美元——并未激发显著的新活动，过去两年A类法规的发行数量有所下降。

SEC主席向委员会提出了几个问题，旨在使A类法规更具可及性。这些问题包括，允许市场发行（目前被禁止）是否会在不削弱投资者保护的情况下增强资本获取，以及在第二级别下是否可以预先排除州监管以改善流动性。他还指出，该规则的地理适用性有限，集中在六个州，并呼吁分析为什么大多数其他州的发行数量为两个或更少。

阿特金斯对加密资产发行人的关注标志着语气的重大转变，暗示监管机构愿意将数字资产创新纳入现有资本市场基础设施。通过强调加密企业在A类法规下面临的高合规负担，他暗示了可能的改革潜力，这些改革可以减少摩擦并为基于区块链的项目创造可行的筹资渠道。尽管他的言论承认了当前的不足，但也将即将进行的监管讨论框定为扩大SEC资本形成使命中的可及性和包容性的关键机会。

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