来源: Cointelegraph
原文: 《 比特币（BTC）挖矿2025：减半后的盈利能力、算力和能源趋势 》

在2024年减半后，比特币挖矿进入了第五个纪元，区块奖励从6.25比特币降至3.125比特币。这一变化迫使矿工们重新评估其运营策略，优化效率，削减能源成本并升级设备以维持盈利。Cointelegraph Research联合Uminers行业专家在最新报告中深入分析了这一转型。研究内容涵盖了ASIC效率提升、企业绩效表现、地理扩张战略及新型收入模式。随着矿工们适应新环境，比特币正步入新时代，机构投资动能和主权国家采用可能重新定义其在全球金融体系中的地位。

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尽管减半对财务状况造成不利影响，比特币网络算力仍持续攀升。截至2025年5月1日，网络总算力已达831 EH/s。本月初，算力一度攀升至921 EH/s的峰值，较2024年519 EH/s的低点增长了77%。这种迅速复苏凸显了行业对效率的不懈追求，大型矿业企业通过持续投资矿机升级和能源优化策略，努力维持盈利水平。

矿工军备竞赛始终围绕能源效率展开。随着能源成本上升，比特大陆、MicroBT和嘉楠最新的ASIC型号进一步优化了每算力所需能源。比特大陆的Antminer S21+以16.5 J/TH的能效提供216 TH/s的算力，而MicroBT的WhatsMiner M66S+将浸没式冷却性能推至17 J/TH。同时，半导体巨头台积电和三星正在推动下一波创新浪潮，3纳米芯片已投入使用，2纳米技术也即将问世。

比特币挖矿盈利能力在减半后显著收紧。算力价格（每秒每太哈算力每日收入）从2024年4月的0.12美元下降到2025年4月的约0.049美元。同时，网络难度飙升至123T的历史高点，使矿工更难获得回报。为保持竞争力，矿场必须从每瓦特消耗的电力中榨取最大价值。这一转变加剧了对廉价、可靠电力的寻求，推动挖矿业务向能源成本保持低位的地区扩张。

电价现在决定了挖矿盈利能力。在阿曼，获许可的矿工受益于政府支持的补贴，以每千瓦时0.05-0.07美元的价格获得电力，而在阿联酋，半政府项目以更低的每千瓦时0.035-0.045美元运营。这些激励措施已将该地区转变为机构级挖矿的首选目的地。同时，在美国，工业电力成本通常超过每千瓦时0.1美元，矿工面临利润率缩小，迫使向成本更高效的地区迁移。非洲、中东和中亚已成为这场竞赛中的关键战场，提供矿工生存所需的能源套利机会。

2024年的减半事件已经凸显了一个不容忽视的事实：效率不再是可选项，而是生存必需。行业正在向更精简、更优化的运营模式转变，只有那些能源效率最高的矿工才能在这一环境中立足。人工智能计算的兴起、全球监管框架的调整以及不断发展的硬件技术将继续在未来12-18个月内重塑这个行业格局。

Cointelegraph Research的比特币挖矿报告：《减半后的洞察与趋势》提供了一份数据驱动的分析，深入剖析了影响挖矿盈利能力、基础设施投资和战略决策的关键因素。

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