穆迪（Moody’s），一家根据美国证券法获得授权评估政府信用的国家认可统计评级机构（NRSRO），本周解释称，美国在避免实质性财政紧缩的情况下，继续以巨额赤字运作——无论是通过控制支出还是增加税收——导致债务负担不断增加，管理利息义务的能力逐渐减弱。

该机构表示，信用评级下调反映了预算压力的加剧。预计联邦债务将显著上升，从2024年的GDP的98%上升到2035年的134%。与此同时，穆迪预计在此期间联邦赤字将膨胀至接近GDP的9%。更糟糕的是，到2035年，债务利息可能会消耗联邦收入的30%——相比2024年的18%和2021年的9%大幅上升。

复杂的是，美国现在面临经济衰退的忧虑、市场行为不稳定以及固定收益市场的混乱——这主要源于激进的关税政策和高昂的借贷成本。2025年4月初，特朗普总统对所有贸易伙伴实施了广泛的关税，设定了基准税率，并对与美国存在显著贸易顺差的国家施加更高的惩罚。

这些涵盖数万亿进口的广泛贸易行动，扰乱了金融市场，动摇了对标准普尔500指数的信心，引发了债券定价的危机信号，并导致美元走软。穆迪承认美国经济的持久支柱——其庞大的规模、技术活力以及美元作为全球主要储备货币的无与伦比的地位。然而，这些基础属性不再完全抵消国家日益恶化的财政轨迹。

尽管保持高信用评级，评级下调可能会逐步提高借贷成本，并抑制投资者对美国主权债务的热情。穆迪警告称，美国的财政状况不仅在绝对值上恶化，而且与其富裕同行相比也在恶化。穆迪认为，政府深深依赖债务融资，几乎没有改变方向的意愿——这对美国公共财政的长期可行性投下了日益加深的阴影。

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