链上数据机构Sentora（前身为IntoTheBlock）发布了一篇文章，分析了迈克尔·塞勒的公司策略在持续定期积累大量比特币时可能面临的潜在威胁。
策略持续每周比特币积累
本周早些时候，比特币的坚定支持者迈克尔·塞勒宣布，他的公司策略对其400亿美元的比特币储备进行了大规模增持。此次购买发生在比特币交易价格为106,237美元时。策略以大约4.271亿美元的价格购买了4,020个比特币。这一购买使得该公司的比特币总持有量达到了580,250个，价值约为614.1亿美元。
策略的比特币积累方式是天才之举还是赌博？
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这与策略今年几乎每周购买的模式相符。在5月中旬，它以7.649亿美元的价格购买了7,390个比特币，并在本月早些时候以惊人的13.4亿美元购买了13,390个比特币。为了资助这些购买，该公司一直在发行可转换票据和其他股票——MSTR、STRK和STRF。自2020年8月策略开始购买比特币以来，MSTR的价格上涨了约2,930%，并且在过去几个月中，其表现超过比特币63%。
然而，Sentora的分析师认为，该公司持有和积累全球最大加密货币的策略可能面临重大障碍。
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策略进一步持有比特币的潜在风险因素
Sentora发布的报告分享了策略在中长期可能面临的几个关键风险因素。
首先提到的是比特币的价格波动——比特币价格的急剧下跌可能导致重大损失，报告指出。尽管如此，这似乎并没有阻止塞勒——策略利用大幅价格下跌进行了多次比特币收购。
第二个是集中资产风险。该公司目前拥有整体比特币供应的2.76%，这使得策略面临显著的集中风险，报告的作者认为，因为该公司的股价与比特币高度相关（0.8），这意味着比特币价格下跌将导致MSTR的损失。
报告指出，该公司的债务融资购买策略可能导致流动性问题或破产，尤其是在比特币崩溃或利率上升的情况下。报告中还提到了股东稀释、流动性挑战和市场影响风险等潜在问题。
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