美国证券交易委员会（SEC）因其对加密货币质押服务的立场变化而受到现任和前任官员的日益批评。

5月29日，SEC的企业财务部门发布了关于加密货币质押服务的新指导意见，声称某些产品可能不构成证券，并有效豁免了权益证明（Proof-of-Stake）区块链在《证券法》下的注册要求。

然而，据前SEC互联网执法负责人John Reed Stark称，SEC的最新解释可能与几项联邦法院裁决相背离。

Stark在X平台上发表声明，指出委员会的最新举措与针对加密货币交易所币安（Binance）和Coinbase的高调案件中的司法裁决相矛盾，此前法官曾允许指控质押产品根据长期法律先例被认定为证券。

Stark在对该机构的冗长回应中写道：“这就是SEC消亡的方式——在众目睽睽之下。”他称这一转变是“对其投资者保护使命的可耻放弃”。

至于币安（Binance），虽然SEC指控该交易所的质押服务构成未注册证券发行，但该案最终在2025年5月被驳回，且带有偏见，阻止了该机构提出类似指控。同样，在2024年3月，一名联邦法官允许针对Coinbase的案件继续进行，指出SEC“充分陈述”了质押计划涉及未注册证券的发行和销售。该案也在2025年2月作为SEC对加密货币监管方法更广泛转变的一部分被驳回。

现任委员Caroline Crenshaw也在5月29日就该机构对加密货币质押的方法发表声明，警告说工作人员的结论与既定的判例法或Howey测试不符。

Crenshaw写道：“工作人员的分析可能反映了一些人对法律的期望，但它与关于质押的法院判决以及它们所依据的长期Howey先例不一致。”她补充说：

“这是SEC在加密货币领域持续‘假装直到成功’方法的又一例证——基于对未来变化的预期采取行动，而忽视现有法律。”

该委员会最近采取了一系列针对数字资产的去监管措施，包括关闭调查、撤销诉讼以及启动与行业参与者讨论监管的圆桌会议。

Stark写道：“这场加密货币去监管闪电战摧毁了一个曾经引以为傲的90年遗产。”

虽然SEC将其近期行动框定为提供监管清晰度的一部分努力，但批评者认为结果是进一步的混乱。

在6月2日的声明中，Crenshaw质疑委员会方法的一致性，指出该机构似乎在某些情况下将某些数字资产，如以太坊（ETH）和Solana（SOL）代币视为证券。

Crenshaw说：“在注册要求方面，这些加密资产怎么可能不是证券，但在注册人看到销售新产品的机会时却方便地成为证券？”

在2025年比特币大会上，内华达州拉斯维加斯，委员Hester Peirce反驳了对该机构对加密货币新看法的批评，指出证券交易的分类更多取决于交易的性质而非资产本身：

“大多数加密资产，正如我们今天所见，可能本身并不是证券。这并不意味着你不能在证券交易中出售本身不是证券的代币。这正是我们真正需要提供指导的地方。”

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原文: 《 美国证券交易委员会（SEC）因加密货币质押政策转变受到批评 》

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