根据最新的Coin Metrics网络状态报告（于6月3日发布），代币化比特币（BTC），主要是包裹比特币（WBTC）和Coinbase的cbBTC，现在代表超过172,130 BTC，扩展了比特币在其本链之外的实用性。Coin Metrics分析师Tanay Ved发现，这些包裹资产增强了BTC在以太坊、Base和Solana等链上的可访问性和互操作性。
来源：Coin Metrics报告，作者Tanay Ved
Coin Metrics指出，这些类型的代币采用不同的托管和治理模型。WBTC使用多方DAO，而cbBTC由Coinbase集中管理。Threshold的tBTC代表了一种去中心化的、基于智能合约的替代方案。尽管信任假设不同，用户仍然放弃本地BTC的托管，以便使用其他地方的代币化版本。
Coin Metrics的数据表明，自2023年1月以来，WBTC的总供应量已经增长了五倍。WBTC仍然占主导地位，拥有128,800 BTC（81%的份额），主要在以太坊上。Coinbase的cbBTC在Base、以太坊和Solana上本地发行，持有43,100 BTC（19%的份额），并正在逐渐增长，部分抵消了Coin Metrics所识别的近期WBTC疲软。
链上活动显示出明显的使用模式，Coin Metrics报告详细说明。cbBTC在Base上的日活跃地址领先（约7,000个），每周转账量巨大，平均约为400亿美元（不包括异常值），远超以太坊上的WBTC。Coin Metrics将Base的领先归因于低成本和广泛的Coinbase分发，而Solana也显示出高活动性。流动性指标确认，代币化BTC的交易频率高于本地BTC。
Coin Metrics的报告强调，需求主要受到去中心化金融（DeFi）的驱动。超过70亿美元的WBTC（50亿美元）和cbBTC（20亿美元）作为抵押品锁定在借贷协议中，如Aave和Morpho。WBTC主导以太坊DEX的交易量，由Uniswap v3引领，而cbBTC是Base DEX（如Aerodrome）上的领先代币化比特币，依据Coin Metrics的DEX数据。
尽管解锁了显著的实用性，Coin Metrics的研究人员得出结论，托管模型集中化了风险，这是与它们所启用的流动性和跨链功能之间的权衡。Coin Metrics总结认为，代币化BTC可能仍将是比特币的价值储存角色与其他网络上可编程经济之间的重要桥梁。
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