四月初，在与 Decrypt 在坎托尔·菲茨杰拉德位于曼哈顿中城的豪华总部进行对话的过程中，Tether 首席执行官保罗·阿尔多伊诺突然要求暂停采访。原因是他注意到他面前打开的笔记本电脑上出现了一条“奇怪的信息”。

在会议室沉默了二十秒后，阿尔多伊诺的脸上露出了大大的微笑。关于 Tether 的主要竞争对手 Circle 可能会减缓其长期计划的 IPO 的消息正在传播。

“人们对他们的财务状况和披露并不感到印象深刻，”阿尔多伊诺当时对此反应说。“我想他们没有赚钱。”

“这很有趣，因为我一直在说他们没有赚钱，永远如此，”Tether 首席执行官继续说道。“而人们则说，‘哦，保罗，当然你是这样，你是竞争对手。’但这很明显。”

两个月后，Circle 的 IPO 最终在华尔街上市——而该公司正面临着完全不同的财务问题。周四，这家 稳定币 发行商的股票在首日交易中超过了 31 美元的 IPO 目标价，涨幅超过三倍，突破了 100 美元，使公司的完全稀释市值飙升至超过 190 亿美元。

周四，Circle 在华尔街的首次亮相引发的兴奋如此明显，以至于纽约证券交易所不得多次 暂停交易 CRCL 股票。

Decrypt 周四联系了 Tether 的一位代表，想要了解阿尔多伊诺对这一发展的看法，但没有立即收到回复。

Tether 目前是全球最大的稳定币发行商——这些数字资产通常与美元挂钩，允许持有者在加密市场中进出头寸，因此是该行业的基石。

总部位于萨尔瓦多的公司的旗舰稳定币 USDT，目前的市值超过 1530 亿美元。Tether 的下一个竞争对手是 Circle，该公司发行的 USDC 是一种与美元挂钩的稳定币，流通价值为 610 亿美元。

Circle 总部位于美国，被广泛视为愿意遵守严格金融法规的 Tether 竞争对手，而市场领导者可能不愿意。Tether 从未提交过全面的财务审计，USDT 在如 欧盟 等对稳定币发行商有更严格要求的司法管辖区被下架。

随着美国试图通过自己的 法律框架 来发行稳定币，Tether 已表示可能会创建一种 新代币 以满足这些要求，并将其旗舰 USDT 代币专注于新兴市场。国会待审的稳定币法案将要求发行商，除其他事项外，提供详细的、经过审计的手头储备证明，并遵守《银行保密法》要求的严格反洗钱措施。

在 Decrypt 四月与阿尔多伊诺的会谈中，Tether 首席执行官明确表示他与包括 Circle 在内的竞争对手之间并没有多少好感。阿尔多伊诺驳斥了这些公司关于 Tether 在财务法规合规性方面的指控，称其不真实且不诚恳。

“他们想要试图杀死我们，”他说。“仅仅是为了多赚一点钱。”

阿尔多伊诺在采访中还表示，像 Circle 这样的公司选择拥抱华尔街可能是目光短浅的。

“这对我们来说是个好事，”首席执行官谈到日益 拥挤 的稳定币发行商领域时说道。“因为他们每一个人都会专注于机构采用，而机构会为了一个商业利益背叛你。”

阿尔多伊诺将任何竞争对手试图追赶 Tether 的愿望比作一个初创公司试图从零开始建立“另一个亚马逊”。

“当然，”他说。“但我们拥有其他人没有的分销渠道。现在很难复制。”

Circle 的首席执行官杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）在周四看到他的个人财富因拥有的公司股票而膨胀了近 20 亿美元。

今天早些时候，这位高管在 X 上发布了一条庆祝 帖子，称 Circle 的股票交易所首秀是他和他的公司的历史性时刻。

“从创立之初，我们就深刻关注于建立信任、透明、合规、道德和良好的治理，”阿莱尔说。“将自己置于纽约证券交易所和证券交易委员会的高标准规则和法规之下，进一步加深了这些特质。”

在过去的几个小时里，分析师们纷纷解释 Circle 在股市上的巨大超额表现，这让许多传统金融界人士感到惊讶。

“这主要是由稳定币热潮驱动的，很多人对这方面的投资严重不足或被边缘化，”投资公司 Varys Capital 的合伙人汤姆·邓利维（Tom Dunleavy）在接受 Decrypt 采访时表示。“你不能投资 Tether。”

额外报道由 安德烈·贝甘斯基 提供。

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