「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去7天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
许多历史吸筹区域已转变为卖出区域，正在对价格走势构成压力。近期支撑位在 10.37 万美元和 9.56 万美元附近，阻力位在 11.48 万美元。持仓时间超过 1 年的群体在近期卖出中占主导地位，反映出成熟的资本轮动。
MicroStrategy 的唯一目标已经转变为增加其比特币储备，而这一过程中，所有参与者都从中受益：可转债和优先股的持有者实际上是在玩“廉价波动率”的游戏，他们利用了 MSTR 股票和比特币价格的波动性获利；直接债务持有者则只关心固定收益的回报，这在 MSTR 通过其旧核心业务仍能产生的 EBITDA 支持下显得轻而易举；股权投资者则从 MSTR 股票的溢价中获利，该溢价远高于其资产负债表上比特币净资产价值（NAV）——所有人都赢了。
谁没赚钱？——新投资者。
也正由此，质疑者的声音愈发激烈；模仿者纷纷涌现。
如果这些股票在新投资者解锁后仍以显著溢价交易于净资产价值（NAV）之上，那么我们将看到更多类似交易的涌现。但如果这些股票开始大幅下跌，甚至跌破 NAV，那么游戏就会结束。我们可能还需要几个月时间才能知道，当这些股份解锁后，市场会如何反应。
这些壳公司也可能可以长期维持高于 NAV 的溢价，但条件苛刻。或许有一天，MicroStrategy（MSTR）会成为加密领域的伯克希尔·哈撒韦。届时，比特币可能成为极度稀缺且备受追捧的资产，甚至公司愿意接受来自 Michael Saylor 的较低收购报价，只因为他能用珍贵的比特币支付。
另一个可能让壳公司溢价持续的方法是，这些公司在选择底层资产时变得更加具有创造力。例如，他们可以持有像 HYPE 这样目前未在任何中心化交易所上市的优质代币，从而为新投资者群体提供接触 HYPE 的机会。这种稀缺性和独特性可能会吸引投资者愿意支付溢价。然而，这些情况都只是长远的可能性。
投资者可通过以下框架捕捉机会：团队影响力、资产质量、加密溢价持续性，并深入分析具体项目。
然而，当策略涉及市值前 20 以外的代币时，务必高度谨慎。这些代币不仅缺乏比特币般的硬资产属性，且往往缺乏持续的净买入需求。
当下的加密行业，核心不在于做产品，而在于编故事——讲一个“高幻觉收益率”的叙事，诱导他人买入某个代币。专注于产品建设反而成了不被鼓励的行为（尽管这一点正在慢慢改变）。
整个代币估值体系已经完全失真，不再基于基本面，而是靠“市值对标”来进行横向比较。项目的核心问题从“这个代币解决了什么问题”变成了“它最多能涨到多少倍”在这种环境下，项目几乎无法被合理定价或评估。你买的不是一个正在建设的公司，而是一张彩票，投资加密货币时必须认清这一点。
售卖叙事的剧本非常简单：只需要编造一个“听起来合理但其实无法定价”的故事。
YZi Labs出手，七年两次下注，硬件钱包还是个好生意么？
硬件钱包一直是个“新手难进，老牌难增”的生意。门槛高、教育成本大、硬件利润薄、用户转化周期长，是这个赛道与生俱来的结构性挑战。
真正推动硬件钱包回到用户视野核心的，反倒是两场意外属性的行业事件：
2020 年链上 Summer 的爆发，催化了一批链上 Degen 用户开始使用硬件钱包进行安全签名与合约交互，完成了不少用户从 0 到 1 教育的关键性一步；
2022 年 FTX 崩盘事件，CEX 崩塌带来的信任危机使大量用户重新正视私钥管理，“Not your keys, not your coins” 从一句理想主义口号变成了现实痛点，硬件钱包关注度激增。
在华语用户群体中，除了 Trezor 和 Ledger 这两家海外老牌厂商，认知度最高、产品迭代最活跃的，当属 OneKey 与 SafePal。
硬件钱包的竞争维度，正从“安全能力”延伸至“服务能力”。
另推荐：《SEC新主席连下多道“免死金牌”，DeFi又一春要来了？》《现货ETF最快7月落地，Solana能否复制BTC式暴涨？》。
空投机会和交互指南
Sonic空投机制详解：第一季能否补作业？第二季如何提升效率？
Meme
本报告揭示了一种持续、结构化且高利润的 Solana 代币发行抽取策略：部署者资助的同区块狙击。通过追踪部署者向狙击钱包的直接 SOL 转账，并锁定了一批内部人风格的行为，利用 Solana 的高吞吐架构进行协同抽取。
虽然本方法只捕获了同区块狙击的一部分，但其规模与模式表明：这不是零散投机，而是拥有特权位置、可重复系统和明确意图的运营者。
要缓解此问题，需要的不只是被动防御，还包括更佳的启发式、前端预警、协议级护栏，以及持续映射与监控协同行为的努力。检测工具已存在 — — 问题在于生态是否愿意真正加以应用。
MEME手册01｜打不过就跟上，OKX Wallet 「追踪」教你锁定优质地址，提升命中率
能冲出金狗行情的 P 元帅有几大特征：绑定 KOL，用流量维持热度；自发项目，节奏清晰，第一轮拉盘吸引注意，第二轮洗盘剔除短线盘，第三轮拉高出货；流程高度工具化，扫链监控、部署机器人一条龙；抱团作战、目标明确、分工精准，完全是职业操盘手。
追踪这些 P 元帅级别的地址，是进入游戏的最佳方式之一。他们的链上地址行为，是最好的 MEME 指南针。
以太坊与扩容
多生态与跨链
「QQ秀」重生：Telegram「礼物」NFT引爆TON生态
从成交额上看，Telegram“礼物NFT”大约是在 5 月中旬开始正式起势，并且在最近几天迎来了爆炸性增长。
TON NFT 与传统 NFT相比，主要项目类型、交易模式、使用方式均不同。
如果 Telegram 做得好，这一模式是很有潜力的，有着破圈的机会能够直接吸引到 Web2 的人，因为是“礼物”是可以直接在 Telegram 内赠送给好友的，不需要对方一开始就有加密钱包。
目前二级市场上，总量相对少、外观相对好看的系列基本上都普涨了。如果之后能放开创作者生态，热度可能还会更高。
Plasma 并不是试图“重新发明轮子”。它所做的是利用 USD₮——全球最大、流动性最强的美元稳定币——并通过零手续费的转账机制，推动其在全球范围内的传播与普及。USD₮ 在 Plasma 上的聚合与传播，不仅将提升 USD₮ 的分发效率，还将带来重要的二级和三级影响，从而为链上进一步的创新与经济活动注入活力。
Plasma 主要有两种核心价值捕获机制：发行与发行方激励，DeFi + MEV（最大可提取价值）。
Plasma 需要在大规模使用场景下证明自身的安全性和可靠性，吸引广泛的验证者参与，并不仅限于当前的加密用户，还包括新的用户群体——无论是个人用户、金融科技公司还是大型机构。同时，Plasma 也将面临来自现有主流平台的竞争，如 Tron、Solana 和各种以太坊二层网络，以及那些专为支付场景打造的新链。
CeFi & DeFi
赚钱的不想上市，上市的未必分钱。“利润”其实与散户无关。而 Usual 通过 USUAL 代币让散户有了获得 Tether 模式利润敞口的可能。
Circle 的核心盈利模式主要有二：利息差，支付与清算手续费。
Circle 高达 58% 的营收需要作为“分销和交易成本”分给渠道伙伴，而 Coinbase 是其中最大的受益方。
对于大多数企业和机构而言，单纯靠“发币”营收并非明智之举。真正的机会在于利用稳定币这一高效的金融工具，赋能自身的业务场景。
Web3 & AI
在 Web3 领域，MCP 可以为大语言模型提供丰富的区块链交互能力。
文章带领读者利用 nodejs+typescript 构建一个简单的 Web3 MCP 服务，以更好理解 MCP 的工作原理和最佳实践。
Meta天价收购Scale AI近半股权，Web3 AI如何摆脱偏见？
数据标注是比去中心化算力聚合更有价值的赛道。Scale AI 的成功暴露了一个被忽视的真相：算力不再稀缺，模型架构趋于同质化，真正决定 AI 智能上限的是那些被精心“调教”的数据。Meta 用天价买下的不是一家外包公司，而是 AI 时代的“石油开采权”。无论Web3 AI还是Web2 AI，都已经从“卷算力”走到了“卷数据质量”的十字路口。
一周热点恶补
过去的一周内，BTC短线再破11万美元大关；以色列、伊朗爆发军事冲突，重挫加密市场；特朗普生日大阅兵周六举行，全美2000城将同步爆发“无国王”抗议；国际油价出现多年来最大单日涨幅；CoinDesk母公司Bullish已秘密提交IPO申请（解读）；
此外，政策与宏观市场方面，美国数字资产市场明确法案《CLARITY Act》替代修正案已发布；美SEC主席称正为DeFi平台制定“创新豁免”政策；GENIUS稳定币法案已于美参议院投票通过；SEC正式废除Gary Gensler时代提出的针对DeFi和托管的严厉提案；美国国税局或将Metaplanet认定为“被动外国投资公司”；韩国新任总统兑现竞选承诺，为稳定币发行开绿灯；日本首相拟在G7峰会提议联合应对朝鲜窃取加密资产问题；
观点与发声方面，马斯克：对上周发表的一些关于美国总统特朗普的帖子感到后悔，帖子内容太过分了，特朗普宣判“关系终结”；万斯：希望马斯克能回归；特朗普：创建比特币战略储备还不够，美国还需要清晰简单的加密市场框架；Uber CEO：比特币是一种经验证过的商品，稳定币可以促进国际交易；James Wynn：曾两次联系HyperLiquid希望达成合作，CZ推出暗池永续合约DEX时HyperLiquid将被终结；James Wynn从巨鲸变蚂蚁；OCEAN矿池副总裁因OP_RETURN改动宣布将清仓比特币并退出行业；LD Capital创始人：约50亿美元ETH空单或促成逼空行情，以太坊有望达到3000美元；ARK Invest：稳定币将成为美国政府最具韧性的金融盟友；VanEck投资经理：山寨币仍被严重高估，未来趋势在代币化股权上；孔剑平：杭州公安部门并未对区块链从业人员开展特别行动；多位加密行业KOL及项目官方X账号接连被冻结，原因尚不明确；
机构、大公司与头部项目方面，SharpLink Gaming跌幅达66.34%；沃尔玛与亚马逊正酝酿发行自有稳定币；蚂蚁国际回应在香港申请稳定币牌照：相关通道开启后尽快提交；以太坊开发者与基金会董事爆发争执，EF被指出价500万美元剥离Geth开发团队（解读）；Plasma首轮存款额度迅速打满后再开5亿美元；
数据上，福布斯富豪榜：CZ再次成为华人首富，资产达657亿美元；
安全方面，Alex Protocol遭攻击损失830万美元，承诺全额赔偿……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
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