Tether的USDT在大多数交易所成为主导交易对，尽管多年来人们对其储备是否真正以1:1的比例由美元或短期国债等等值资产支持进行了审查。Circle的USDC紧随其后，通过更大的透明度、定期的证明和日益增长的机构合作伙伴关系赢得了信任。

Circle最近提交了IPO申请，这一举动表明了其规模以及它准备在监管审查下运营的决心。MakerDAO的DAI则提供了一种更去中心化的方法，以加密资产而非法币作为抵押。这些模型并不完美，但在某种程度上与这个行业的初衷相一致。

现在我们看到一批新的稳定币出现。这些稳定币并非来自加密原生的开发者，而是来自大型企业和与政治相关的风险投资。美国银行公开表示，准备在获得监管批准后立即推出一种美元支持的稳定币。PayPal已经通过Paxos推出了PYUSD，并将其直接整合到PayPal和Venmo中。

由特朗普家族和其他政治相关投资者支持的World Liberty Financial已发行USD1。它被宣传为完全由美国国债和现金存款支持，BitGo担任保管人。Binance据报道已承诺提供20亿美元来支持它。亚马逊和沃尔玛也据说在探索自己的稳定币计划，考虑到它们的用户基础和零售影响，这可能会产生广泛的影响。

我们应该期待在不久的将来会有更多的稳定币推出。已经通过众议院并正在向参议院最终投票推进的GENIUS法案，旨在为稳定币发行者建立明确的监管框架。它包括关于完全储备支持、披露标准、许可要求和大型参与者的年度审计的规则。如果签署成为法律，它可能会为银行、金融科技公司和主要消费品牌提供进入市场所需的监管明确性。

一些人将此视为进步的标志。稳定币走向主流。传统机构终于迎头赶上。但事情并不那么简单。

仅仅因为一个代币被称为稳定币，并不意味着它的功能相同。当标签更多地变成营销而非机制时，我们就会面临问题。我们已经经历了Terra的崩溃。这不仅仅是设计不当。更是未能做好透明度和风险管理的艰苦工作。当大品牌介入并默认假设信任时，这部分往往被遗忘。

这并不是关于把守大门。让公司推出稳定币。让它们竞争。但不要将PayPal币与公共工具混淆。这些是企业产品。它们是为了服务商业目标而构建的，而不一定是更广泛的加密生态系统的利益。

如果一个稳定币可以冻结你的资金、追踪你的消费或限制你如何以及在哪里使用它，那就不是一个开放的金融工具。这是一个有权限的账本，界面更友好。这对许多用户来说可能没问题。但我们不要将其误认为是进步。

市场最终会决定什么胜出。但在我们交出信任之前，值得问一些基本问题。谁控制这个币？它是如何支持的？是否经过审计？它会被从你手中拿走吗？

以下帖子由Bitcoin.com的销售与业务发展负责人Ben Friedman撰写。请在X和Linkedin上关注他。

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