关键要点：
以太坊价格攀升至2,470美元，但期货和期权数据显示交易者看涨信心严重不足。
尽管现货以太坊 ETF资金持续流入，低网络费用和日益加剧的竞争仍对以太坊价格前景构成压力。
以太坊从6月22日2,115美元的低点跃升17%至2,470美元，这是投资者对伊朗和以色列达成停火协议消息做出的积极反应。随着市场预测地缘政治风险降低，石油价格跌至两周新低。
然而，尽管地缘政治局势有所缓和，专业以太坊交易者仍对采取看涨立场保持谨慎。
在市场保持中性的情况下，以太坊月度期货通常以5%至10%的年化溢价交易，以应对延长的结算周期。6月24日，该指标滑落至看跌的3%水平。自6月12日以太坊未能站稳2,700美元以上后，市场对杠杆多头持仓的兴趣持续低迷。
值得注意的是，美国上市的以太坊交易所交易基金(ETF)6月23日录得1.01亿美元净流入，扭转了6月20日1,100万美元的资金外流。然而，阻碍看涨杠杆需求的因素不太可能仅仅因为以太坊上涨10%至2,660美元或ETF额外吸引3亿美元流入而发生转变。
投资者担忧的核心问题在于以太坊2,930亿美元市值与其每月仅4,100万美元网络费用之间的巨大落差。无论降低Layer 2费用是否为有意之举，网络活动必须大幅增加才能在不膨胀以太坊供应的情况下维持质押奖励的可持续性。
虽然以太坊在总存款规模上遥遥领先，但其费用收入仅比索拉纳（Solana）高出800万美元。作为参考，以太坊的总锁仓价值(TVL)高达660亿美元，而Solana仅为100亿美元。更为引人注目的是，Tron每月收取5,600万美元的费用，尽管其TVL不到50亿美元。
以太坊期权市场进一步揭示了大型投资者的谨慎情绪。在平衡状态下，偏斜度指标应保持在-5%至+5%之间。高于此范围的读数表明做市商不愿提供下行保护。
目前，2%的偏斜度完全处于中性区间，尽管6月22日曾短暂接近看跌区域。更值得关注的是，自6月11日以来，以太坊期权的偏斜度未曾低于-5%，这表明交易者普遍认为只有突破并稳定在2,800美元以上才能触发真正的看涨转变。
自以太坊上次交易突破3,000美元大关已过去了20多周，导致交易者信心逐渐削弱。市场缺乏重新燃起的乐观情绪还源于去中心化应用(DApp)领域竞争日益加剧，特别是来自Solana和BNB Chain的强劲挑战。
目前尚不明确什么因素能重新激发市场对以太坊的强劲买入兴趣。建立持久的看涨趋势可能需要以太坊展现明确的竞争优势。除非以太坊通过实质性的机构采用或网络主导地位实现差异化，否则以太坊突破3,000美元大关的短期前景仍然渺茫。
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原文: 《 以太坊（ETH）交易价格接近2.5万美元，但需求疲软给看涨前景蒙上阴影 》
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