要点总结：

 比特币正在下降通道内盘整，但链上活跃度疲软，显示动能不足。

核心通胀数据上升（2.7%）及价格黏性增强，降低了美联储降息的可能性，令比特币和风险资产承压。

比特币本周初出现显著价格波动，周末及周一剧烈震荡导致衍生品市场大幅出清。

据Glassnode数据，24小时内多头爆仓2860万美元，空头爆仓2520万美元，罕见的双向清算令杠杆交易者措手不及，突显市场情绪急剧转变。

以比特币计价的未平仓合约减少约7%，从36万枚比特币降至33.4万比特币。这一下降表明投机杠杆暂时出清，市场处于重置阶段。

尽管比特币仍在100,000–110,000美元区间内波动，BTC链上活动却趋于冷却。盈利指标走弱，用户参与度低迷，显示正处于盘整期。Glassnode指出，市场似乎正在消化近期涨幅，可能在等待新一轮需求推动下一波上涨。

从技术角度看，比特币未能扫过109,000美元附近的外部流动性，导致4小时图上价格缓慢下行。当前价格走势仍受限于下降通道内，重点关注区间在103,400至104,600美元之间。

该区域与日线公平价值缺口（FVG）相符，并受到200日指数移动均线（EMA）支撑，提升了反弹的可能性。

考虑到比特币在此区间内吸收内部流动性，若能突破下降通道上沿，有望实现新高。但在动能未累积、链上活跃未回暖前，大盘结构大概率仍将维持盘整。

多头缺乏持续发力，意味着空头动能可能延续至下周。尽管近期市场对降息预期有所乐观，但最新通胀数据显示，美联储几无理由调整立场。

个人消费支出（PCE）通胀——美联储偏好指标——升至2.3%，符合预期，而核心PCE升至2.7%，略高于2.6%的预期。这是自2025年2月以来首次回升，显示通胀压力再现。

随着价格涨幅显示出黏性，美联储大概率维持利率不变，金融环境持续收紧，这对比特币等风险资产不利。

Glassnode数据进一步印证了谨慎观点：第二季度现货成交量仅小幅增长77亿美元，而季度初转账量下降了36%，突显投机动力不足。

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原文: 《 比特币（BTC）价格区间震荡，但需新一轮需求推动上行 》

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