Uweb第175期直播由于佳宁校长主持，携手Huobi Research的Chloe老师，围绕”Web3必看数据周报解读DeFi松绑后，市场有哪些创新”展开深入探讨。嘉宾从币股联动、稳定币赛道到DeFi与传统金融的融合，剖析了市场新趋势与潜在机会，为投资者提供了清晰的分析框架。本期内容干货满满，结合链上数据、宏观政策与机构动态，揭示了Web3市场的最新动向。以下是对讨论内容的全面总结，助您把握市场脉搏！
Web3必看数据周报解读
邵峰老师对2025年6月30日至7月7日的《Uweb Web3必看数据周报》进行了详细解读，聚焦两件大事对市场的影响：美国强劲的就业数据打破7月降息预期，以及2011年远古巨鲸激活8万枚比特币（约80亿美元）的钱包归集行为。他通过链上数据分析，揭示市场现状与潜在趋势。
市场行情概况：
- 比特币价格持平，波动率缩小，进入关键拐点，类似“暴风雨前夜”。以太坊及其他前100名山寨币小幅上涨，整体市场平淡。
- 链上数据显示，比特币集中度高，高位套牢筹码达26%，急需新换手区间以推动行情突破。
远古巨鲸的影响：
- 8万枚比特币的归集（2011年生成，成本不到1美元）扰乱链上数据，造成长期持币者“派发”假象。实际剔除干扰后，长期持币者累计2.3万枚BTC，未现抛售迹象，主升浪尚未结束。
- 链上割杀曲线因巨鲸UTXO变动失效，盈利兑现数据异常，需观察下周趋势。UTXO能量带显示筹码堆积异常，支撑位上移，但归集是否涉及OTC交易尚不明。
全球动能与情绪：
- 亚洲投资者情绪回暖，主导短期动能；欧洲情绪低迷，美洲信心不稳，投资者分歧大，短期无明显见顶信号。
- 链上错觉研究仪显示平均盈利率52%，处高位，需回调或横盘为后续主升浪让空间。短期持币者未实现盈利下降，跌破98,000美元盈亏平衡线或引发急跌。
流动性与ETF数据：
- 稳定币总市值持续上升，反映市场购币需求旺盛，牛市思维未变。交易所稳定币流入减少，动能略减弱，但仍支持短期看涨。
- 比特币现货ETF本周录得7.6亿美元净流入（4个交易日，3天流入、1天流出），较上周略降，但机构信心仍存。
宏观数据展望：
- 美国就业数据强劲，打破7月降息预期，市场目光转向9月会议，流动性改善受阻。贪婪与恐惧指数维持41（中等偏恐惧），市场观望情绪浓厚。
- 下周CPI通胀数据及就业数据将主导行情波动，需密切关注。
邵峰强调，巨鲸归集是数据“烟雾弹”，剔除干扰后，市场未现抛售，累计趋势延续，牛市周期仍存。他建议投资者警惕短期流动性下降风险，关注下周链上数据及宏观指标（如CPI），以判断是否突破高点或跌破关键支撑位，抓住左侧建仓机会。所有分析仅为学术交流，不构成投资建议。
下半年可能会有哪些利空利好?
市场现状：内外冷热与围城效应
于佳宁校长：最近Web3行业变化较大，呈现“内冷外热”状态，您如何看待当前市场阶段？比特币是酝酿新一轮主升浪还是接近尾声？短期高点可能在哪？
Chloe：当前Web3市场呈现“内冷外热”的围城效应，外部媒体和社交平台热度高，但内部成交量、流动性低，参与者略迷茫。这并非坏事，行业靠外部资金和创新驱动。合规通道（如Genius法案、香港稳定币条例）和RWA探索为市场注入活力。尽管RWA项目有反复，其合规性尝试为行业开新路，整体向好。短期内，政策（如Genius法案8月底可能通过）或推动比特币突破11万美元，但需警惕回调风险，建议谨慎操作。
宏观政策影响：美利达法案与流动性
于校长：美利达法案、降息政策、美元及美债利率等宏观因素如何影响市场？短期和长期趋势如何？
Chloe：美利达法案解决债务上限，8月TGA余额回补将增强流动性，短期支撑比特币高位，但9月可能回调，建议避免高杠杆。7月降息可能性低，需更多事件驱动上涨。特朗普政府弱美元政策与稳定币推广（如Genius法案）增强美元渗透率，长期利好加密市场。美联储政策因政治因素（如鲍威尔任期）不确定，需关注财政部宽松法案及国债回购动态。
机构入场与合规通道：新买盘崛起
于校长：哪些机构在布局比特币？合规通道打开后，机构入场情况如何？
Chloe：比特币买盘增强，机构是核心驱动力。SAB 121法案废除后，银行可合规持有比特币，上市公司（如美股、港股、韩国股市）增持自由度提升，股价因“比特币储备”上涨。摩根士丹利、高盛等设立加密部门，DeFi项目（如Maple Finance、MakerDAO的Spark）通过借贷和理财提供高收益，规模达30亿美元，形成“机构版DeFi Summer”，吸引资金流入。
稳定币与RWA：财富机会的孕育
于校长：Genius法案落地后，稳定币和RWA会带来哪些特殊应用？与Web3投资和支付场景的关系如何？Chloe：Genius法案允许非美机构发行美元稳定币，类似离岸美元体系，扩大在高通胀地区（如南美、非洲）的渗透率。稳定币支付效率高，结合DeFi提供年化10%+理财收益，吸引机构和散户。RWA项目通过合规创新（如香港稳定币条例）助力企业融资，短期可能出现5-10倍涨幅项目，长期龙头潜力巨大，结合支付场景推动Web3财富机会。
政治风险：中期选举的不确定性
于校长：特朗普政府政策、宏观问题及中期选举如何影响牛熊周期？2026-2027年市场状态如何？
Chloe：2026年中期选举是重大风险点，特朗普对Web3的过度支持可能成政治攻击目标，若政策因党派更替废除，将震动行业。当前共和党主导的加密友好政策（如ETF、稳定币法案）推动买盘，但澳大利亚、加拿大保守党派选举成功显示全球政策分化。投资者需关注政策稳定性，避免政治风险导致回调，长期趋势仍依赖合规通道和资金流入。
DeFi创新：机构与支付场景的融合
于校长：SAB 12b1法案废除后，DeFi有哪些合规创新？特朗普家族的World Liberty项目上线后会有何变化？
Chloe：SAB 121法案废除后，DeFi迎来新机遇，机构可通过合规渠道参与借贷、理财。Maple Finance与投行合作，为上市公司提供比特币抵押借贷，规模达30亿美元。稳定币支付结合DeFi（如Plasma公链）支持小额免Gas费和大额交易，适用于跨境支付和供应链金融。未来可能出现“Crypto版银行”，推动DeFi大规模采用，机构与支付场景融合加速。
DeFi松绑后，市场有哪些创新
币股联动的机会与本质
币股联动是近期DeFi与传统金融结合的热点，核心是代币证券化与证券代币化。嘉宾指出，币股联动的本质类似于Crypto市场的“庄家”操作，例如Sharp Link背后由Consensus操盘，股价上涨需看项目方实力与拉盘意愿。在纳斯达克上市成本较低（几百万美元），远低于一些交易所上币费用（如Upbit需数百万美元）。优质项目方通过买壳上市实现合规与流动性，但劣质项目可能因付不起上币费而选择币股联动，存在踩雷风险。未来，币股联动可能通过价格映射与业务赋能进一步发展，但目前仍以短期投机为主，需关注项目方背景与操盘能力。
币股联动的市场路径与合规优势
币股联动为项目方提供了低成本的合规路径。嘉宾提到，纳斯达克注册制成本较低，相比某些交易所高昂的上币费更具吸引力。项目方可通过买壳上市，映射币价与股价，未来赋能业务。例如，企业在A股、港股、纳斯达克间切换上市，最终回归A股，是一种常见玩法。币股联动不仅降低合规成本，还能通过证券化赋能代币，创造流动性与品牌价值。嘉宾认为，这波趋势可能带来新机会，但需警惕项目质量与操盘风险，未来或有更多创新模式。
币股联动的参与方与流派
币股联动的参与方主要分为三类：一是通过发债购买比特币，如MicroStrategy；二是投资其他代币的“XX Strategy”（如BNB Strategy、TRX Strategy），依赖项目方背景（如Consensus）；三是Crypto项目方为流动性与合规直接上市纳斯达克。嘉宾强调，普通投资者难抓比特币相关机会，因消息面快速变化，而“XX Strategy”需关注项目方操盘动力。纳斯达克正探索7*24小时交易与区块链技术结合，未来可能消除币股价差套利空间，催生更自然的联动模式。创新模式值得关注，但需谨慎操作。
稳定币与DeFi赛道的未来趋势
关于稳定币与DeFi赛道，嘉宾认为其未来取决于参与主体与离岸/在岸差异。银行、科技公司与区块链项目均在布局稳定币，但主导力量尚未明朗。传统金融可能以合规为优势，而区块链项目则强调去中心化与创新。离岸市场（如美元稳定币）与在岸市场（如人民币数字货币）玩法不同，前者更注重全球流动性，后者受监管约束。嘉宾指出，稳定币的落地差异在于合规性与应用场景，未来可能以混合模式发展，需观察银行与科技公司的入场程度及监管政策变化。
讨论聚焦币股联动与稳定币的创新机会。币股联动通过低成本上市实现合规与流动性，但需警惕项目质量与操盘风险，未来或有技术创新（如7*24小时交易）。稳定币赛道竞争激烈，银行、科技公司与区块链项目各有优势，离岸与在岸差异将影响发展路径。整体趋势指向DeFi与传统金融的深度融合，机会与风险并存。
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