撰文：岳小鱼

引言：

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很多人其实并没有看懂OKX与Circle建立合作这次大事件，其背后透露出了很多信息。

首先，OKX与Circle为什么会达成合作呢？

想搞清楚为什么会有这次合作，要先了解两者各自的当下处境。

1、先看下OKX目前是什么情况：

对于OKX，最近有传言会在美国上市，而且也能看到其合规动作一直在加速。

前有停掉DEX的服务进行合规整改，现有清退网贷等不合规的用户和资金。

种种动作也表明了OKX的合规之路正在越走越远，终点就是在美股上市。

此时，OKX需要一个美国本土重量级的合作伙伴，为其上市之路提供更强的支撑。

另一方面，也有稳定币支付业务上的考量，之前OKX专门做了OKX Pay，继续往上游的稳定币发行商拓展，则非常有价值。

OKX能够与Circle合作，也是为了占据稳定币支付的重要生态位，在整个支付流程中获得了更大的利润空间。

2、再看下Circle目前的情况：

Circle已经在美国上市，一时之间似乎风头无两，但是其存在着一个非常大的潜在隐患：与Coinbase绑定过深。

这就从USDC的发展史讲起了：

USDC最早由Circle和Coinbase的合资公司Center发行，两家公司五五分享股权和控制权。

2023年下半年，Center关闭，所有控制权转移给Circle，由其全权负责USDC运营。

但是根据Circle招股书披露的协议，Coinbase仍持有USDC盈利的50%，并根据平台上USDC持有比例获得额外分红。

去年Circle盈利约16亿美元，约10亿支付给了Coinbase。

这两家公司其实还有一个非常重要的协议：若Circle无法分红给Coinbase或遇监管问题，Coinbase有权接管USDC成为发行方。

因此，虽然USDC现由Circle全权运营，但Coinbase仍扮演着重要角色。

这就解释了为何Circle与Coinbase现在绑定如此紧密。

3、回到稳定币业务本身

稳定币业务最关键的是流动性。

许多稳定币发行方都是交易所，因为交易所是天然渠道。

没有流通性，稳定币几乎不可能成功。

最开始时，Circle与Coinbase合作解决了最大痛点：发行之后立即获得了流通性、用户和交易对。

作为美国最大交易所，Coinbase给USDC带来巨大流量和品牌可信度。

而现在，Circle需要解决与Coinbase绑定过深的潜在问题。

如今，Circle找到了美国之外第二家能够提供用户和流动性的交易所，也就是OKX。

有人可能会问：为什么不是币安呢？

主要还是币安没有那么需要USDC。

Circle上市前，币安并不知道Circle付了10亿的推广费，币安只收到了6000万，但给了Coinbase9亿。

那币安为什么要帮Circle推广USDC呢？所以可以看到，币安现在站队了川普家族的USD1。

相比之下，币安之外的第二大交易所OKX更需要Circle。

4、总结一下

总之，OKX和Circle本次合作，可以说是各取所需：

OKX成为Circle首家非美国合规交易所的合作伙伴，为其上市之路带来了非常强的合规力量和美国本土力量支持，也增强了其稳定币支付业务。

对于Circle而言，OKX是一个美国之外很好的渠道方，与OKX的合作可以减轻Coinbase的限制，同时拓展了新的用户和流动性。

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