如果ETH到了5000美元,SBET能涨多少?

CN
5小时前

过去一个月,以太坊(ETH)从 2100 美元一路蹿升到 3000 美元,在这波上涨中,美股公司和矿企公司纷纷宣布购买 ETH 作为自身的「战略储备」,甚至有矿企公司售出所有 BTC,现金购入 ETH。

据统计,以太坊战略储备公司在过去一个月共购买超 545,000 枚以太坊,总价值超过 16 亿美元。

SharpLink (SBET) 作为首家以 ETH 作为战略储备的公司,在宣布购入 ETH 之后,其股价从 3 美元暴涨到 100 美元以上,又跌回个位数,饱受市场诟病,目前股价再次来到 20 美元以上。

而最近,SBET 又在短短 5 天以内,大举购入将近 5 万枚 ETH,其 ETH 总持仓量已超越以太坊基金会。

此外,SBET 已将持有的部分 ETH 质押在链上,以获取其质押收益,截止 7 月 8 日,其质押仓位已赚取 322 枚 ETH。

目前,以 ETH 作为「战略储备」的美股公司主要有 5 家:

· SharpLink Gaming (SBET)

· BitMine Immersion Technologies (BMNR)

· Bit Digital (BTBT)

· Blockchain Technology Consensus Solutions (BTCS)

· GameSquare (GAME)

每家公司 ETH 持有量如下:

mNAV 是流通总市值(Market Capitalization)与净资产价值(Net Asset Value,简称 NAV)的比率,计算公式为:

ETH 战略储备公司的 mNAV 主要由其「股票流通总市值」/「持有 ETH 总价值」估算得出。

市场 FOMO 了吗?

mNAV 这一数据代表着公司市值与资产之间的脱节情况,也反映着市场对某一概念或某只股票的情绪溢价,当 mNAV 越高,往往代表着市场投机情绪较重,反之则代表投资者对某一概念或某支股票处于相对理性的状态。

以 BTC 战略储备公司的溢价率来看,截至 2025 年 5 月,MicroStrategy (MSTR) 的市值约为其比特币净资产价值(mNAV)的 1.78 倍,其 mNAV 曾在 2022 年 8 月至 2024 年 8 月间波动于 1 倍至 4.5 倍之间。

MSTR 的 mNAV 曲线反映出了加密市场的情绪如何主导此类公司的估值。

其高点,如 4.5 倍,通常出现在 BTC 牛市周期,及 MSTR 大规模增持 BTC 期间,显示出强烈的投资者热情。而跌至 1 倍的低点则对应加密市场熊市和盘整期,显示投资者不愿再为其支付情绪溢价。

mNAV 在 2-2.5 的区间之内则代表相对中性的投资情绪和溢价。

以此为标准衡量这 5 家以太坊战略储备公司:SBET 和 BTCS 目前处于这一区间,而 BMNR 和 BTBT 的 mNAV 则稍显过高。

需要注意的是,BMNR 和 BTBT 原为矿企公司,可能还持有除了 ETH 之外的其他资产,这些资产的价值尚未被计算。

综合来看,目前以太坊战略储备的币股,目前仍处于相对理性的估值区间,市场追捧情绪还未达到 FOMO

以太坊涨到 5000,这些公司能翻几倍?

如果未来几个月,ETH 价格继续上涨来到 5000 美元,假设这些公司持有 ETH 总量不变,且不进行增发募资,按照较为理性的溢价进行估算(mNAV = 2),届时股票价格和潜在涨幅为:

投资者需要注意的是,mNAV = 2 是相对中性的溢价率,如果 ETH 真的上涨至 5000 美元,届时市场可能愿意为这些 ETH 战略储备公司支付更高的情绪溢价。

以及在这段时间内,这些公司质押的 ETH 也会为其带来收益,增加其持有的 ETH 数量。

以太坊价值发现?为何突然成为机构香饽饽

当这些以太坊战略储备的公司,谈及为何选择 ETH,提到的原因主要有以下三个方面:

· MSTR 等 BTC 储备公司的成功

· ETH 的质押收益

· ETH 未来在稳定币和 RWA 等叙事方面的潜力。

Bit Digital 的 CEO Sam Tabar 十分看好将 MSTR 的模式复制到 ETH 上,对 ETH 上涨到 10000 美金充满信心:

「(建立以太坊储备)我们才刚刚开始。这只是热身而已。你想想 Saylor 是如何循环发行他的股票收购 BTC,然后 BTC 不断上涨,使他更有能力重复这整个过程。」

Primitive Ventures 则在押注 SBET 的理由里,着重提到了 ETH 质押收益的潜力:

「ETH 具备质押和 DeFi 生态中天然的收益能力,是真正的生产性资产,而比特币则缺乏此类机制。SBET 有望直接利用 ETH 的链上机制复利增长,为股东实现真实可量化的收益。」

Bitmine Immersion Technologies 的 CEO 则更看好 ETH 在 RWA 和 TradFi 叙事上的潜力,他在采访中这样说道:

「在我看来,以太坊之所以有吸引力,是因为它是现实世界资产被代币化的第一层区块链。随着金融世界和现实世界中越来越多的事物被代币化,高盛、摩根大通和亚马逊、沃尔玛这样的金融机构,就像他们对稳定币做的那样,也会希望质押以太坊本身,我们在做这些企业未来会做的事。」

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