一段时间以来，抨击以太坊（ETH）已经成为一种时尚。

尽管美国现货比特币ETF在发布一年半内将这种橙色货币推向主流（并达到118,000美元），但这些投资工具对以太坊的影响却不尽相同，目前以太坊的交易价格为3,400美元——与2024年2月其现货ETF发布前的价格相同。

问题有很多。以太坊的使用比其他第一层区块链（如Solana）更困难（且成本更高）。该网络的链上价值也在ETH和像ARB、OP这样的第二层代币之间分散。

更不用说，由于以太坊的复杂性，它缺乏一个能够帮助金融顾问（已经对比特币感到困惑）理解其原生代币价值的吸引人口号。如果比特币是数字黄金，那么以太坊是什么？数字石油？超声货币？为世界计算机提供动力的货币？这就是没有同样的吸引力。

以太坊生态系统已经注意到这些问题，并试图纠正方向，但在价格方面效果甚微。然而，像SharpLink和BitMine这样的ETH国库公司——它们采用迈克尔·塞勒的策略，但使用不同的资产——似乎引发了一场激烈的反弹。

这种反弹会持续吗？谁知道。但在我写下这些文字时，ETH在过去24小时内上涨了5.5%，在过去一周上涨了23%，自4月触底以来大约上涨了135%。ETH/BTC比率（自2022年9月的合并以来一直在直线下跌）已经形成了一个更高的低点，并回到了2月份的交易水平。与此同时，以太坊ETF刚刚经历了它们迄今为止最好的日子，周三吸引了7.26亿美元的净流入。

“生态系统的叙事有了很大改善，”Bitwise Onchain Solutions的首席商务官Steve Berryman告诉CoinDesk。“我们对路线图有了更多的清晰度，开始看到它的好处。我们也看到了机构的采用，现实世界资产的增加。所有这些事情开始同时积聚成雪球效应。”

此外，稳定币法案（可能随时会被国会批准）可能会比其他网络更有利于以太坊，因为超过一半的稳定币供应仍然留在其生态系统中，公司的战略顾问Tim Lowe告诉CoinDesk。

换句话说，以太坊可能会成为随着唐纳德·特朗普连任而带来的加密监管透明度提高的最大赢家。Berryman认为，这可能有助于解决其营销问题：以太坊可以停止试图用一个吸引人的口号来定义其复杂的特性，而是专注于被视为稳定币和现实世界资产的平台。

这对ETH有什么帮助？理论是这样的：“网络上持有的价值与以太坊的价格之间存在直接关系，因为最终，保护网络的就是代币的价值。如果网络持有数万亿美元，你无法用一百万美元来保护它，”Lowe说。“从根本上说，这必须与所保护的金额成比例。”

“随着这个金额的增加，代币价格将会上涨。”

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