如果从代际视野去看整个加密时代，一切会非常有趣：

比特币玩家（老玩家）：有钱、风险偏好低，倾向于持有，注重长期价值储存。

以太坊生态（中生代）：喜欢“钱生钱”，通过 DeFi 、NFT 等机制追求收益，风险偏好适中。

Solana 等高性能公链（新生代）：风险偏好高，热衷于高波动性的 Meme 币，喜欢“赌”高回报机会。

这种代际划分当然是过于简化和片面性的，不过也能在一定程度上揭露事实，根据 Galaxy Digital 2024 年 11 月的数据，仅 0.8% 的比特币流通参与了 DeFi 活动 。

BTCFi 的飞轮启动：从 HODL 到生产性资产的跃迁

若要推动 BTCFi 的飞轮效应，关键在于打破比特币玩家的 HODL 文化。比特币的低 DeFi 参与率说明大饼作为生产性资产的巨大潜力尚未被挖掘，BTCFi 若能提供安全、透明且高回报的生息策略，或将重塑比特币的金融角色。

BTCFi 的突破需聚焦于以下方向：

安全优先的收益机制

用户体验的简化

生态整合与跨链协同

所以，Merlin 2.0 的路子在我看来已经走对了很重要的一步，Merlin 2.0 清晰聚焦三点核心：

1）BTC 生息市场，目标 trillion-dollar 级别

2）BTC 跨链交易，链抽象技术支撑

3）AI 助手简化交易体验，辅助用户执行操作

AI+跨链交易的意义更多在于叙事层面，最重要的，还是 BTC 生息 。

利好催动下，跌了快一年的 $MERL 终于开始有攀升迹象了。不过 Merlin 的历史遗留包袱有点重，信任重塑之路漫漫。

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