印度的加密政策仍处于“监管悬而未决”状态，自2020年最高法院解除中央银行施加的银行禁令以来，政策制定者主要依赖现有法规。Web3风险投资公司Hashed Emergent的高级法律顾问阿尔文·亚历山大表示，这种情况不幸地“造成了混乱”，并阻碍了将印度打造成全球加密领导者的目标。

为了解决这个问题，印度需要制定一个以权利为先的框架，赋予居民“宪法级别”的自我保管资产的权利，以及“在没有全面KYC（了解你的客户）要求的情况下进行点对点交易”的权利。亚历山大还呼吁建立一个专门的加密监管机构，并创建创新安全港和沙盒结构。

亚历山大表示，采取这些步骤将带来清晰性，并吸引人才来到印度。

“采取这些步骤将使印度从一个散乱的建议和不可预测的执法的司法管辖区，转变为世界上最平衡、最具竞争力的加密生态系统之一——吸引人才、资本和全球项目在印度本土发展，”亚历山大表示。

尽管如此，印度的一些报告表明，政府即将发布关于虚拟资产的讨论文件。一些观察人士认为，这使得这个亚洲国家走上了加密行业一直渴望的监管清晰之路。虽然他对虚拟数字资产（VDA）讨论文件的发布表示赞赏，认为这是朝着正确方向迈出的一步，但亚历山大认为，只有超越提问，才能使其具有实际意义。

“我们认为，VDA讨论文件有潜力启动一个强有力的多方利益相关者路线图，但前提是它能够迅速从广泛的问题转向以权利为基础的政策建议，”他说。

讨论文件通往立法的明确路径将防止其成为另一份空谈文件。为了确保VDA文件不会变成那样，亚历山大表示，它必须与行业参与者制定的示范法或草案相结合。7月21日，Hashed Emergent正是发布了这样的草案：2025年《加密系统监督、创新与战略法案》（COINS Act 2025）。

Hashed Emergent的另一位法律顾问维沙尔·阿昌塔表示，这部示范法是在Web3风险投资公司进行的研究表明印度加密生态系统的两个方面后起草的。首先，建设者和用户缺乏明确的财产和隐私权，而服务提供商则在监管机构发布的相互矛盾的建议中挣扎。其次，印度的惩罚性税收或临时银行冻结正在将创始人和资本驱逐到海外。

阿昌塔谈到COINS法案的长期目标时表示：

COINS法案旨在提供法律确定性、消费者保护和创新加速，将印度转变为一个以权利为基础的去中心化金融的全球中心，而不是外国司法管辖区的附属品。

根据Hashed Emergent的示范法，加密用户持有、转移和自我保管加密资产的权利在没有强制使用中介的情况下得到了保障。同样，示范法将隐私权扩展到加密领域，确保“合法的匿名转账受到保护”。对于开发者，示范法设想了一个环境，在这个环境中，他们拥有“在公共网络上构建、测试和部署代码的明确权利”。

与此同时，COINS法案涉及建立战略比特币储备，阿昌塔表示，这可以帮助印度减少对传统法定货币和债券持有的依赖。虽然示范法提议用没收的比特币（BTC）建立战略储备，但亚历山大则认为，仅靠这样的“没收量可能不足以在规模上建立有意义的储备”。

为了解决这一挑战，COINS法案提出了一种寻求平衡储备建设和市场稳定的方式。

“该法案采用了一种经过审慎考虑的、预算中立的购买框架，将资产整合与审慎的市场收购相结合，提供多样化的好处，而不危及财政纪律或市场稳定，”亚历山大解释道。

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