在过去十年中，以太坊已成为链上金融的基础。它引入了可编程货币，使现实世界资产的代币化成为可能，并启动了去中心化金融（DeFi）运动。但现在，它的成功带来了一个新的挑战：隐形。随着以太坊在后台支持更多应用，它有可能变成一个每个人都在使用但没有人注意到的东西。

成为隐形基础设施的风险

以太坊正在成为它一直所说的：一个结算层。它的核心关注点是安全性、最终性和数据可用性。计算和用户面活动已被转交给汇总和第二层。最近的变化，如EIP-4844引入的blobspace，对可扩展性非常有利，但它使以太坊进一步退入背景。

随着以太坊变得更加模块化，用户却看不到它。他们与建立在其之上的应用和链进行互动，往往没有意识到以太坊在其底层。这种隐形可能是一个特性，而不是一个缺陷，但它有后果。如果网络仅仅成为另一个后端，它就有可能失去其文化和经济的引力。

ETH会发生什么？

ETH的价值目前依赖于交易费用、质押奖励和blobspace支付。然而，质押收益仍然主要通过通货膨胀而非真正的使用来资助。与此同时，blobspace费用存在于一个新兴且不可预测的市场。如果这些费用过高，汇总可能会迁移到像Celestia这样的竞争性、便宜的数据可用性解决方案。相反，过低的费用可能会危及ETH的经济模型及其对验证者的吸引力。

有一个世界，ETH开始表现得更像带宽信用或低波动性债券。从技术上讲，这可能是可行的，但这与ETH作为可编程货币、为新互联网经济提供的储备资产的早期愿景相去甚远。

治理僵局和碎片化

以太坊对去中心化的承诺是其最大的优势之一。但说实话：这减缓了进程。像提议者-构建者分离或共享排序这样的重大升级陷入了治理的僵局。与此同时，汇总和第二层正在快速发展，各自建立自己的岛屿。这种碎片化在用户体验中显现出来。钱包、桥接和燃气代币……仍然很混乱。

以太坊感觉不再像一个网络，而更像一个松散的联邦。如果用户无法感受到基础设施的好处，他们最终会停止关心它是什么。

需要一个引人注目的叙事

比特币是数字黄金。Solana快速且用户友好。以太坊的标语是什么？结算中立？治理最小化？这些价值观很重要，但它们并没有引起普通用户甚至大多数开发者的共鸣。以太坊一直抵制华丽的品牌宣传，但在某个时刻，人们需要一个信仰的理由。

如果以太坊想要保持中心地位，不仅在结构上，而且在社会上，它需要一个更清晰的故事。一个ETH是持有资产的理由。一个开发者应该首先在这里构建的理由。一个用户应该关心他们的应用运行在以太坊上而不是更快或更便宜的东西的理由。

接下来需要发生什么？

首先，ETH应继续作为blobspace等核心服务的唯一支付方式。没有稀释需求的变通方法或抽象层。

其次，质押经济需要从通货膨胀转向真实收入。Blobspace、证明验证或其他网络活动应资助奖励，而不仅仅是新铸造的ETH。

第三，模块化堆栈的用户体验必须改善。钱包、汇总和应用需要感觉像一个无缝的生态系统。否则，以太坊不仅有可能失去用户，还可能失去思想份额。

最后，以太坊需要停止低声细语，开始清晰地表达；它的价值观、去中心化和可信中立性是强大的，但需要转化为人们关心的结果。金融准入、抗审查能力和无需许可的所有权正处于危险之中。

以太坊的领导时刻

以太坊并不面临消失或被超越的风险；它过于去中心化、过于整合且过于重要。然而，如果它不在政治、经济和文化上主动演变，它可能会逐渐淡入基础设施的模糊之中。以太坊将继续保护关键应用和资产，锚定巨大的价值。然而，它有可能更像一个公用事业，而不是一个活跃而充满活力的生态系统。

未来的所有权不仅仅意味着提供安全的基础设施。这意味着设定标准、推动创新、影响用户体验以及培养开发者和用户所向往的文化。目前，以太坊将许多影响力外包给了二层和外部叙事。为了避免成为加密领域的传输控制协议/互联网协议，虽然不可或缺但却隐形和商品化，以太坊必须重新掌控叙事，不仅塑造基础设施，还要塑造建立在其上的思想和体验。没有领导的成功只是部分胜利。以太坊必须充分把握机会，而不是将其拱手让出。

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