比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）在四个多月以来首次连续几天出现资金流出，合计损失了19亿美元的资产，但两位分析师表示，经历了七月的大幅增长后，这一下降趋势可能是暂时的。

他们将资金流出归因于投资者对关税潜在影响和美国经济放缓的担忧，并对这些以加密货币为中心的产品重新获得动力持乐观态度，特别是在新型山寨币产品可能获得监管批准的情况下。

“现货加密货币ETP受益于比特币的宏观需求和可能加速区块链采用的监管变化的双重推动，”加密基金管理公司Grayscale的研究主管Zach Pandl表示。“这两种趋势在2025年下半年及以后应该会继续。”

他补充说，可能的批准的质押ETF可能会成为进一步净流入的催化剂。

彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas称这一下降为“喘息”，并表示他对长期持有“看涨”。

“我坚持这个说法——前进两步，后退一步，”他说。

过去三天，现货比特币ETF的资金流出超过了12.5亿美元，而最近表现不佳的以太坊ETF自上周五以来流出超过6亿美元。以太坊上次出现资金流出是在7月2日。

这是自3月底至4月初的三天期间以来，投资者同时从这两类基金中撤出资产的情况首次出现连续几天的流出。

比特币一度跌破112,500美元，创下自7月10日以来的最低点，尽管周二有所回升。以太坊跌至3,380美元，为本月中旬以来的最低水平。

Pandl指出，“在7月底，全球市场出现了泡沫的迹象，包括迷因股票交易激增、便士股票交易量高和信用利差紧缩。”

“美国经济增长放缓的迹象冷却了投资者的热情，并引发了最新的资产回调，”他说。

这两种最大的加密资产自上周以来一直在下跌，原因是就业报告低于预期，负责汇编该数据的政府机构负责人被解雇，以及特朗普政府全球贸易战的新一轮升级。

但Pandl表示，加密交易所交易产品的资金流出与整体金融市场的回调是一致的，并且“相对较小”，指出最近比特币ETP的流出约占资产的1%，而最高交易量的美国股票ETF流出约占资产的2%。

Balchunas指出，这些基金以空前的速度获得了巨额投资，因此相对于基金的规模，流出量较小，特别是黑石iShares比特币信托（IBIT），目前单独管理的资产超过700亿美元（AUM）。

IBIT在过去两个交易日内记录了2.95亿美元的净流出，约占自4月7日以来所产生资金的1.5%。

“你应该容忍高达10%的流出，仍然会感到满意，”Balchunas说。“这些流出与它刚刚吸纳的资金相比微不足道。你必须预期会有小规模的流出，因为有人在交易和做各种事情。如果股市出现小幅抛售，这将会影响到它。”

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