作者：Haotian

PLUME即将上线Binance的消息，让市场再次聚焦到了这个RWAFi新贵的身上。从2个月TVL超3.3亿美元，到17.7万+RWA持有者稳居榜首， Plume用数据为RWAFi赛道做了一次叙事修正？

1）17.7万RWA持有者和3.3亿美元这两组数据乍一看会没有概念，但如果说17.7万RWA持有者超过了以太坊和Solana的RWA持有者总和，且3.3亿美元TVL背后有90%+的有效资本利用率做支撑，或许会对这个始终耕耘在RWAFi一线的「头号玩家」有刮目一看的感觉；

2）如果说上轮牛市是「公链叙事「」主导，这轮显然已经转向「收益叙事」。Plume与Ethena、Ondo形成的收益三角，代表了三种不同路径：Ethena做合成美元的稳定收益，Ondo专注国债等传统固收，Plume则选择了混合收益——把TradFi收益和DeFi策略结合。

这样就可以把TradFi国债的稳健性和DeFi的循环杠杆的激进性进行结合，反正一个点，其收益模式不是空中楼阁，背后有$4000万+的RWA循环资金在实时运转；

3）更值得玩味的是巨头们的参与方式。Apollo、Galaxy、Fidelity这些传统金融巨鳄不是简单地投了钱就等回报，而是直接在Plume上发行和部署资产。这种「既是股东又是客户」的深度绑定，某种程度上解决了RWA最难的冷启动问题——有资产、有流动性、有背书，三位一体。

以上。

当然即便如此，RWAFi赛道的挑战性依然存在，其实主要就是监管的不确定性和传统机构玩家的接受程度等等，Plume选择用务实的路径先把「资本效率」和「真实收益」这一传统机构玩家在意的点坐实了，用全新的收益叙事来佐证带动底层infra的价值，这恐怕比任何其他宏大的叙事和愿景都有说服力。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。