美国银行（BAC）的利率策略团队表示，美国国债市场越来越受到两种新兴力量的影响：对国库券的稳定币需求和政府债务相关资产的代币化。

美国银行认为，稳定币对国债的影响不如对货币市场共同基金（MMFs）那么显著，因为其更高的收益潜力对后者构成了竞争挑战，这家华尔街银行在周一的一份报告中表示。

该银行的分析师预计，未来12个月内对国库券的稳定币需求将逐渐增长，预计在250亿美元到750亿美元之间，但不足以显著改变国库券市场的动态。

稳定币是与其他资产（如美元或黄金）挂钩的加密货币。它们在加密货币市场中发挥着重要作用，提供支付基础设施等功能，并且也用于国际汇款。

根据美国银行的说法，一些货币市场共同基金客户对代币化表现出越来越大的兴趣，认为这是一种对抗稳定币的防御性举措。

报告指出，在7月份，BNY美林（BK）与高盛（GS）推出了基于区块链的技术，以维护特定货币市场共同基金股份的所有权记录。

这一努力部分是由于稳定币的增长和GENIUS法案的推动，标志着代币化货币市场共同基金股份的首次转让。

报告补充道，由于稳定币目前被限制支付收益，货币市场基金在监管变化或变通措施侵蚀这一优势之前，看到了一条狭窄的代币化和提供竞争利率的窗口。

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