哈马克表示九月美联储降息没有理由，概率骤降至34%
关于2025年九月美联储降息的辩论刚刚发生了戏剧性的转变。根据Kalshi的数据，不降息的概率飙升至34%——这是自8月1日以来的最高水平。
美联储成员哈马克推动了这一变化，她表示在最近的数据之后，她认为“没有理由在九月采取行动”。随着通货膨胀持续高企，就业保持稳定，住房活动崩溃，真正的问题出现了：中央银行是否误判了美国的临界点？
来源: Kobessi信件X帖子
尽管其他领域放缓，通货膨胀依然顽固高企
根据美国劳工统计局2025年7月的CPI数据报告，有一点是明确的，价格没有降温得足够快。
与2024年7月相比：
家庭食品价格上涨2.2%。
肉类、家禽、鱼类和鸡蛋上涨5.2%。
鸡蛋价格同比飙升16-27%（根据USDA和BLS）。
牛肉价格上涨近10%。
这些数字证明，美国的通货膨胀与就业数据之间的斗争不仅仅是图表上的较量，它在日常的杂货通道中切实可感。尽管就业保持稳定，食品通货膨胀却在重创家庭。
这一现实解释了为什么许多美联储成员支持维持利率不变，以及为什么今天关于九月美联储降息的消息感觉越来越遥远。
房地产市场信号显示经济隐性冻结
与此同时，美国的住房放缓令人担忧。在七月，房屋在市场上待售43天——这是十年来该月份的最慢速度。
相比之下，2021年7月，房屋仅在16天内成交。待售房屋销售环比下降1.1%，是自2023年11月以来的最低水平。
对许多人来说，住房是煤矿中的金丝雀。不断上升的抵押贷款成本，加上昂贵的生活必需品，指向了财务压力。美联储真的能再等更久吗，还是这一下滑会在没有九月降息的情况下失控？
美联储成员分歧：通胀鹰派与市场现实主义者
哈马克并不孤单。大多数政策制定者认为，如果没有疲弱的就业数据，现在放松政策可能会重新点燃价格上涨。
Kobessi信件直言不讳地总结道：“没有就业疲软，九月降息是幻想。”但像法比安·温特斯伯格这样的经济学家反驳道：“价格和PMI显示出高通胀的风险大于直接衰退。”
这种分歧突显了不确定性。美联储是否在避免衰退恐惧的同时牺牲了被不断上涨的账单压垮的消费者？还是他们明智地通过拒绝仓促行动来保护信誉？
九月还是十月：接下来会发生什么？
现在主导市场的关键问题是：美国九月降息的概率会增加，还是十月会取而代之？概率已经发生变化，但痛点依然存在。
食品和住房价格持续上涨，劳动力市场依然强劲，信誉岌岌可危。如果通货膨胀持续，九月不降息的情景将成为现实。
但如果住房冻结加剧或裁员开始出现，十月的美联储降息窗口可能是裂缝扩大前的最后机会。无论如何，最终的决定将决定美联储是因谨慎而被铭记，还是因等待到为时已晚而被遗忘。
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