比特币（BTC）在八月份的表现超出了人们对重大波动的预期，交易在一个范围内。随着市场动态表明短期内将继续保持低波动性，10x Research 强调“短期跨式策略”是一个理想的选择。

“考虑到当前比特币期权市场的动态，短期跨式策略在下个月看起来非常合适。比特币交易价格约为113,000美元，预计范围在95,000美元到125,000美元之间，卖出接近95,000美元的平值看跌期权（9月到期）以及接近125,000美元的平值看涨期权（9月到期）提供了捕捉溢价的机会，”10x Research的创始人Markus Thielen在周四给客户的报告中表示。

短期跨式策略涉及同时卖出高行权价的平值看涨期权和低行权价的平值看跌期权，且到期日相同，且与基础资产的现货价格等距。

该策略类似于以溢价出售保险，以防止看涨和看跌的波动，这代表了如果现货价格保持在两个行权价之间（在本例中为95,000美元和125,000美元），可以实现的最大利润。

在隐含波动率（IV）超过实际波动率时，出售期权（或跨式策略）是一种常见策略，因为这允许交易者捕捉更丰厚的溢价，并且市场预计将保持相对稳定。

“该策略有效的原因在于隐含波动率曲线高于实际水平，表明期权被高估，市场在短期内不太可能出现超出您定义范围的大幅波动，”Thielen指出。“期权隐含波动率的期限结构表明近期平静。”

隐含波动率（IV）期限结构是一个图形表示，显示了在不同未来时间范围内波动性预期如何演变。它通常是向上倾斜的，反映了随着到期时间的延长，不确定性和风险的增加。

风险回报概况

比特币需要继续在95,000美元和125,000美元之间交易，以使建议的策略产生利润。范围交易将减少对平值看涨和看跌期权的需求，从而从这些期权中抽取溢价，并为跨式策略的卖方创造利润。

然而，Thielen在八月初的先前建议也是短期跨式策略，涉及105,000美元的看跌期权和130,000美元的看涨期权。该策略产生了3.5%的收益。

然而，请注意，短期跨式策略存在重大风险，特别是在波动性突然上升的情况下，这可能导致重大损失。因此，交易者必须持续监控头寸和相关市场变量，以有效管理风险。

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