2025年9月8日，香港金融管理局（HKMA）稳定币牌照申请的最新进展引发全球关注：截至8月底，已有77家机构表达申领意向，而工银亚洲和汇丰银行等传统金融巨头也已明确表态申请。此前，中银香港和渣打银行被认为是首批牌照的有力竞争者。这一系列动作，不仅彰显了香港在全球数字资产领域的领先地位，更在彭博社看来，可能预示着中国在加密货币监管上的重大转向，一场围绕稳定币的全球货币主权博弈正悄然打响。

香港金融管理局首阶段仅计划发出数个稳定币牌照，但截至8月底，已有高达77家机构表达了申领意向，竞争异常激烈。这其中，传统金融机构的积极参与尤为引人注目：

中资银行： 继中银香港之后，工商银行（亚洲）也已向金管局提交申请，成为另一家明确表态的主要中资银行。这表明中国国有银行体系正通过香港这一“试验田”，积极探索数字资产领域的合规路径。

国际银行： 汇丰银行也已表态申请稳定币牌照，与渣打银行等国际巨头共同角逐。这些全球性银行的入局，不仅带来了雄厚的资金和技术实力，更预示着稳定币在全球金融体系中的地位将日益提升。

香港之所以成为稳定币牌照的“香饽饽”，得益于其审慎而开放的监管框架。香港特区政府近年积极拥抱虚拟资产和Web3产业，致力于巩固其国际金融中心地位。此次《稳定币条例》的通过和沙盒试点的推进，使香港成为全球首个针对法定货币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。这种“先试点后立法”的模式，在鼓励金融创新与维护金融稳定之间取得了平衡，吸引了全球目光。

彭博社评论指出，自2009年比特币诞生以来，中国对加密货币的监管一直呈现“每四年一次”的紧缩周期。从2013年下令支付提供商取消对比特币机构的服务，到2017年取缔ICO并关闭交易所，再到2021年宣布所有加密货币交易非法，监管态度一直强硬。

然而，彭博社认为，本月恰逢上次大规模紧缩政策四周年纪念日，预计下一步举措将是改变策略，放松相关政策。而原因，则在于美元，或者更准确地说，是预期中大量与美元挂钩的稳定币的涌现。

美元稳定币的威胁： 如今，美国已对这些1:1复制的法定货币给予了监管批准，价值5.7万亿美元的稳定币市场规模预计将翻一番。随着交易规模的扩大，以及更多数字美元的铸造，它们将挑战世界其他地区的货币主权。作为传统货币和投机性加密货币投资之间的桥梁，它们基本上是无害的。但作为主流交易媒介，它们会渗透到常规交易中。

对中国的不利影响： 然而，一些经济体希望在21世纪减少对美元的依赖。仅仅通过禁令可能无法有效应对美国稳定币的影响。要在这一领域形成竞争优势，现在是时候积极参与这场博弈了——香港地区为此提供了重要机遇。香港地区既是全球金融中心，也是数字资产创新的重要试验场。中国希望在21世纪减少对美元的依赖。仅仅通过禁令可能无法有效应对美国稳定币的影响。要在这一领域形成竞争优势，现在是时候积极参与这场博弈了——香港地区为此提供了重要机遇。香港地区既是全球金融中心，也是数字资产创新的重要试验场。

香港的战略角色： 香港正准备发放港元稳定币牌照。不过，彭博社认为，未来香港也可能推出受监管的人民币数字货币，或至少是其离岸人民币（CNH）稳定币。已有足够多的中国有影响力的声音在讨论这种可能性。这些货币的效用可能在于地缘政治。特朗普政府的关税战使中国寻求自身势力范围变得更加紧迫。习近平主席在天津与俄罗斯总统普京和印度总理莫迪的热情会晤，以及即将由巴西总统卢拉·达席尔瓦主持的金砖国家领导人通话，都为中国打造新的贸易和支付联盟提供了机遇。

私营部门主导的稳定币：人们普遍认为，官方货币的数字版本——数字人民币——将补充其他政府支持的举措，例如人民币跨境支付系统（CIPS）。然而，即使在国内市场，数字人民币也尚未真正普及。在跨境支付方面，相关部门的重点似乎将转向香港地区发行的、由私营部门主导的稳定币，京东集团和阿里巴巴集团控股有限公司的关联公司蚂蚁集团正在积极推动此类稳定币的推出。

合规与风险： 但相关监管部门会愿意支持这样的项目吗？目前，超过五分之三的加密货币非法活动是通过稳定币进行的。离岸人民币的数字孪生在公链上从一个匿名钱包转移到另一个钱包，也会带来同样的风险。正因如此，香港至少在初期要求发行机构（或香港持牌的加密货币交易所）在每次发行、赎回或交易稳定币时，都要验证代币持有者的身份。对于无所不能的加密货币世界来说，这是一个相当繁琐的限制。然而，对监管层面来说，这却是一道至关重要的护栏。监管机构不希望经纪商向内地受众过度宣传稳定币。他们希望的是稳步增长，而不是投机狂热。

正如美国外交关系委员会学者刘宗原所言：“通过允许在香港进行基于离岸人民币的稳定币试点，中国可以在保持内地资本管制完整的情况下，探索代币化的人民币在海外流通。”离岸人民币稳定币不会使人民币成为全球首选的储备货币，但目标是在好战的白宫试图将其对全球金融流动的控制武器化之际，保持相关性。中国目前对加密货币的态度与过去相比有所调整，但从未放弃过区块链技术。现在是时候让这份对技术的信任获得回报了——通过布局稳定币领域。

工银亚洲、汇丰等传统金融巨头争抢香港稳定币牌照，以及彭博社对中国可能借稳定币打响货币主权保卫战的解读，共同描绘了一幅全球金融格局加速重塑的图景。香港作为中国与世界连接的桥梁，正成为数字货币领域的重要试验场。港元稳定币的推出，以及未来可能出现的离岸人民币稳定币，不仅将提升香港作为国际金融中心的竞争力，更可能成为中国在全球货币体系中寻求突破、应对美元霸权挑战的关键一步。这场由稳定币引发的金融变革，正以前所未有的速度和深度，改变着全球金融的未来。

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原文: 《 工银亚洲、汇丰争抢香港稳定币牌照，中国打响货币保卫战？ 》

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