加密公司正在利用全球监管碎片化中的漏洞，威胁金融稳定，因为各国在监管4万亿美元数字资产市场方面采取了截然不同的方法，金融稳定委员会（FSB）周四警告称。

FSB对近40个司法管辖区的加密法规的审查显示，“存在显著的差距和不一致，这可能对金融稳定和韧性数字资产生态系统的发展构成风险，”根据周四发布的报告。

监管套利

监管机构发现，不平衡的规则使得监管套利成为可能，加密提供商和稳定币发行者在最宽松的司法管辖区设立业务，然后再扩展到全球。

报告指出，跨境监管仍然“碎片化、不一致且不足”，尽管存在执法工具，但这些机制“很少扩展到更广泛的监督目标或金融稳定监测”。

周日发布的欧洲银行管理局报告也显示，加密公司正在进行“论坛购物”，一些实体选择“监管实践较轻或市场准入要求较低的司法管辖区”进入欧盟市场，而这些地方的反洗钱控制较弱。

“不同的规则可能导致加剧冲击的动态，”FSB秘书长约翰·辛德勒在接受金融时报时表示。“这些是我们想要避免的事情，现在我们看到它们出现了。”

“加密资产与传统金融系统之间的联系正在增加，”FSB报告称，全球大型银行显著增加了对加密资产的审慎敞口和保管，尽管起点较低。

Gate的首席商务官凯文·李告诉Decrypt，FSB的警告是“有根据的”。他补充说，“当规则不完善时，杠杆和流动性会迁移到监管最薄弱的场所，”将地方冲击转变为跨境风险，并且更强的数据、资产隔离和保证金标准可以“实质性降低级联风险”。

报告指出，稳定币发行者现在持有的储备与外国政府或大型货币市场基金相当，如果在压力期间发生快速清算，可能会引发市场扰动。

金融机构与加密敞口

FSB发现，越来越多的主要金融机构正在将稳定币整合到支付和结算服务中，增加了它们对加密生态系统的敞口，即使监管差距在扩大，美国在唐纳德·特朗普总统任内采取了加密友好的立场，而欧洲则保持更为谨慎的态度。

辛德勒对许多加密市场缺乏杠杆监管表示担忧，在这些市场中，用户可以“以敞口进行借贷”或使用债务来放大交易，报告指出对这些高风险活动的监管“往往缺乏”，而CASP的报告不力“妨碍了当局有效监测和应对金融稳定风险的能力”。报告指出，这引入了“市场压力期间级联失败的前景”。

尼古拉斯·科斯托普洛斯（Nikolaos Kostopoulos），Netcompany SEE & EUI的区块链高级顾问，在接受Decrypt采访时表示，尽管欧盟的MiCA立法是“朝着协调迈出的重要一步”，但不平衡的实施仍然让公司“利用监管漏洞”，而“真正的趋同”需要一致的跨境执法。

尽管各个司法管辖区在实施FSB 2023年7月的建议方面取得了进展，但FSB报告发现“很少有国家最终确定其全球稳定币（GSC）的监管框架”。

即使是最终确定的框架也显示出有限的一致性，报告指出，“不平衡的实施”创造了“监管套利的机会”，并使全球加密市场的监督变得复杂。

FSB现在已发布八项建议，敦促各司法管辖区通过全面评估来填补识别出的空白，改善数据能力以监测金融稳定风险，并制定双边和多边安排，以确保积极的跨境合作。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。