运筹帷幄之中，决胜千里之外。大家好，我是林超，全球金融市场观察者，专注加密货币市场分析，为大家带来最有深度的交易资讯解析及技术教学。

林超最近收到最多的私信就是询问短期为什么会处于横盘波动区间，市场方向极其不明朗，后市到底怎么看。我们今天就着凌晨即将发布的CPI数据，谈谈林超对后期走势的理解。

目前美国政府还处于停摆状态，但今天晚上20点30分仍然会公布美国九月的通胀数据，从市场预期来看，广义通胀的年率预期是3.1% ，相比上个月上涨的幅度还是挺大的，克利夫兰联储的预期是3.0%。虽然通胀是上涨的，但市场的解读是因为八月份开始的新关税导致了通胀的上涨，因为关税是一次性的，所以通胀很可能也是一次性的，这就对美联储的政策没有太大的影响。现在的美联储主要注意力应该是在劳动力市场，尤其是在政府停摆的时候，劳动力的数据虽然没有公布，但大概率是不好的，所以从目前的数据来看 CME 给出的10月降息概率是98.9%。

当然这个数据有可能会在 CPI 数据公布后下调一部分，但大概率上降息是不会受影响的，但如果通胀在继续走高，那么美联储对于12月份的降息可能会更加谨慎。然后是核心通胀，市场预期是3.1%，前值也是3.1%，Nick 的预期还是 3.1% ，克利夫兰联储的预期是 3%（2.95%），所以 CPI 和 核心 CPI 大概率是符合预期的 ，只要没有超过预期，对市场的影响就是有限的。

但如果两个通胀数据都小于预期，那肯定是对市场情绪有加成的作用，比如两个都是 3% ，市场就会高兴了，毕竟通胀没有那么夸张。然后还要关注一下收入数据，这个数据也代表了当前的经济和就业情况。总的来说，晚上的 CPI 数据只要不是高的离谱，对于市场的影响应该就会有限，对于十月降息的影响也非常微弱。

从目前的指数来看，市场情绪也开始回稳了，主要就是两件事，一件是中美最高领导会在10月30日在马来西亚会面，会面的结果将直接影响11月1日的关税，大概率会 TACO ，周报也分析过了，虽然大家说的都是狠话，但高税率对中美都不是好事，而川普的目标就是多开放一些稀土资源。

另外一件就是川普赦免了赵长鹏 ，今天很多博主也聊了这个问题，林超就不过多赘述，因为这事对整个市场来说影响不会太久远，顶多就是短期的情绪引导。简单来说对于赵长鹏个人可能最大的优势就是能重新合法合规的涉足到币安的工作。虽然和市场的关系不大，但我们能得出的结论就是现在美国政府对于加密货币仍然是愿意继续退进的，当然川普家族在这个市场赚钱赚的开心也是其中一个原因。

下周的重点事件也很清晰了，从30日凌晨开始的美联储议息会议和鲍威尔讲话，然后就是30日还不知道什么时间的中美会谈，31日的核心PCE数据感觉都不重要了，下周应该两党也会讨论停摆恢复的问题。

林超总结

还有个消息值得关注一下，“摩根大通和美国银行的策略师预计，鉴于本周资金状况趋紧，美联储有望在10月降息会议上宣布停止缩减其规模约在6.6万亿美元的资产负债表，给从金融市场抽取流动性的这一进程划上句号。”（关于缩表所带来的影响大家可以参考前文《缩表结束，引爆全面牛市的前夜》）

如果10月底就停止缩表的话，整个经济周期的进度就比之前想象的还要快了。现在的宏观背景比2019年复杂得多：关税战一波未平一波又起，俄乌停火遥遥无期，中东按下葫芦浮起瓢，美国政府刚经历关门风波，财政支出要重新加码。在这种多重压力下，提前结束QT其实是一种“软式降息”。如果提前停止缩表叠加本来预期内10月12月分别25基点降息，今年市场的流动性预期要比之前想象的要好得多。

如果预期行动跟林超猜想的一样，那整个节奏就会变成：

降息25BP/缩表结束（10月） → 回购操作（11月） → 降息25BP→管理性购债（2026Q1） → 降息周期持续 → 风险资产重获流动性支撑。

也就意味着整个宏观周期的进度条从“流动性收缩”阶段，正式跨入“流动性底部→宽松”阶段。而此时我们刚好卡在黎明前最后的黑暗。

虽然比特币价格确实已经比之前贵很多了，但在宽松大周期即将来临的当下，真正的大牛市可能会以我们没见过和想象不到的方式到来。回到比特币的指数数据来看，换手率开始降低了，而且降低的幅度还挺大的，说明部分投资者的恐慌感在消退，随着比特币价格指数的反弹，亏损投资者的情绪在逐渐好转，最近离场的主要都是这几天抄底的短期投资者，今天晚上的 CPI 数据虽然不是很重要，但是对市场应该还是有影响的。

从合约方面来说，现在 BTC 已经到了最近一年的未平合约的最低点，杠杆应该已经所剩不多了，而 ETH 也从减掉三分之一的杠杆变成了减掉一半的杠杆。我们从历史数据的角度来看，杠杆越低的时候越会有更多的资金进入，往往对于价格上涨都是有帮助的。虽然从短线的技术形态来看，比特币的指数价格依然没有释放稳定向上的信号，但如果行情真的开始企稳，那么利润也会流失不少，对于追求极致利润的合约用户来说，目前的短线向上态势正处于萌芽阶段，也可以尝试轻仓建立底仓，提前埋伏。但切记控制仓位，绝不可重仓买入。

如果你正处于迷茫之中——不懂技术、不会看盘、不知何时进场、不会止损、不懂止盈、胡乱加仓、抄底被套、守不住利润、错过行情……这些都是散户常见的问题。林超可以帮助你建立正确的交易思维。千言万语不如一次盈利，屡战屡败不如找到正确的方向。与其频繁操作，不如精准出击，让每一单都更有价值。

投资的成功不仅仅取决于选择好的标的，更在于何时买入和卖出。保住本金做好资产配置，才能在投资的海洋中稳健前行。人生在世如长河入海，决定胜负的，从来都不是一关一隘的得失和一时一地的亏盈，谋定而后动，知止而有得。

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