乔尔迪·维瑟（Jordi Visser），金融分析师及前韦斯多策略顾问公司（Weiss Multi-Strategy Advisers）总裁，提出了一种理论来解释比特币与几乎所有资产类别当前市场狂热的脱节。

在最近一篇名为《比特币的无声IPO：为什么这种整合不是你想的那样》的文章中，维瑟解释道，比特币正在经历其自身版本的首次公开募股（IPO），因为原始比特币投资者终于感到有信心将他们的收益分配给他人，同时也在进行多元化投资。

维瑟强调，比特币与风险资产（如科技股）之间的低相关性是这一过程的一部分，因为比特币作为一种资产类别正在成熟。

“早期投资者并没有恐慌性抛售。他们在有条不紊地分配他们的头寸。与此同时，新投资者也在谨慎入场。他们并没有追涨，而是在回调时逐步积累，”他评估道，试图解释比特币当前的状态，几个月来比特币一直在一个孤立的价格区间内波动。

维瑟认为，最近银河数字（Galaxy Digital）出售价值90亿美元的比特币就是这一现象的一个例子。“这不是零售恐慌。这不是某个交易者被迫抛售。这是该领域的一位老牌玩家在有条不紊地退出一个巨大的头寸，”他总结道。

维瑟的理论解释了为什么即使比特币在今年达到了创纪录的数字，它的收益水平仍然低于其他资产，包括像英伟达（Nvidia）这样的人工智能股票和黄金，即使在最近的下跌中也是如此。

更重要的是，这表明比特币作为一种资产类别正在成熟，因为对比特币理念的原始信仰者正在将他们的比特币分配给像黑石（Blackrock）这样的实体和公司，这些公司对比特币有更务实的看法。

维瑟表示，这是比特币的胜利，因为“它证明了自己，以至于世界上最保守的金融机构正在购买它。”

比特币的未来将由这些公司的目标塑造，这些目标与其原始支持者截然不同。虽然在这一过渡中会失去一些东西，维瑟表示，这种整合将带来新的机会。

“这不是比特币的终结。这甚至不是终结的开始。这是开始的结束，”他总结道。

• 乔尔迪·维瑟关于比特币当前市场行为提出了什么理论？
  维瑟建议，比特币正在经历类似于首次公开募股（IPO）的阶段，早期投资者在自信地出售其持有的比特币的同时进行投资组合多元化。

• 维瑟如何解释比特币与其他风险资产的低相关性？
  他强调，比特币与市场狂热的脱节是其作为资产类别成熟过程的一部分，早期投资者在有条不紊地分配他们的头寸，而不是恐慌性抛售。

• 维瑟用什么最近事件来说明他的理论？
  维瑟指出，银河数字出售价值90亿美元的比特币是一个主要参与者有序退出的标志，而不是零售恐慌或匆忙的交易反应。

• 这一理论对比特币的未来有什么影响？
  维瑟认为，随着比特币的成熟，它将吸引保守的金融机构，导致整合，这可能创造新的机会，同时可能改变比特币的原始愿景。

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