根据威廉·布莱尔（William Blair）的一份新报告，Block在短期、高速消费信贷中的增强地位正成为其长期前景的关键驱动力，该报告认为，随着按需流动性工具成为数字金融的核心，金融科技公司处于良好位置。

该公司重申了“跑赢大盘”的评级，并表示Block的风险/回报仍然具有吸引力，指出其毛利润增长加速、利润率扩张以及Cash App借贷功能的采用率上升。

分析师安德鲁·W·杰弗里（Andrew W. Jeffrey）和阿迪布·乔杜里（Adib Choudhury）表示，Cash App的借贷功能同比增长134%，预计将继续成为关键的增长驱动力，因为越来越多的消费者寻求可以即时获取的小额短期贷款，而传统银行并不提供此类服务。

他们补充说，该产品快速的四周还款窗口和Block的数据驱动借贷模型帮助将损失控制在3%以下，同时仍能产生强劲的回报。

Block的商户支付和销售点业务Square正在恢复势头，因为它增加了更多的分销合作伙伴，并推出了针对小企业的更新借贷模型。

一些投资者担心，流经Square系统的资金增长速度快于其产生的利润。威廉·布莱尔预计，随着新信贷模型的实施，这一差距将缩小。

Cash App的加密货币功能也在扩展。该平台上周新增支持比特币和稳定币支付，包括客户即使不持有BTC也可以通过直接从其美元余额支付进行的闪电交易。

用户现在可以发送和接收稳定币，而Square商户可以选择以美元或比特币接受或结算，进一步延伸了Block的消费应用与其商户网络之间的联系。

这份研究报告是在Block本月早些时候报告了61.1亿美元的第三季度收入后发布的，其中近20亿美元来自其比特币服务——大约占总收入的三分之一。

毛利润同比增长18%，尽管调整后的营业收入和EBITDA未能达到市场预期，导致股价在盘后交易中下跌近10%。Block在季度末持有8780 BTC，并记录了5900万美元的负减值损失。

尽管第三季度的指标不均，威廉·布莱尔表示Block相对于同行仍被低估，并预计在未来一年内有超过40%的上涨空间。

Block的股票（代码XYZ）在过去三周持续下滑，今天交易价格刚刚超过58美元——比上个月下跌超过27%，当时股价曾短暂低于80美元，具体情况请参见The Block的价格页面。这一下跌在很大程度上与比特币从超过126,000美元的历史高点回落至约93,000美元的走势相一致。然而，威廉·布莱尔的分析师预测，XYZ在未来一年内可能会回升至90美元以上。

Block（XYZ）价格图表。来源：The Block/TradingView

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