投资银行Jefferies表示，近期黄金价格的飙升不能仅仅用传统驱动因素来解释，而是将Tether视为一个主要的新买家。
该银行在周四的报告中指出，认证数据和链上活动显示，这家稳定币发行商在最近几个月积累了大量黄金，收紧了供应并帮助推动了急剧的反弹。
今年，贵金属价格上涨超过50%，目前交易价格约为每盎司4,080美元。
Jefferies在去年秋天公司与矿工和特许权公司在丹佛会面后首次提到Tether的兴趣，投资者告诉该银行，Tether计划在今年购买约100吨黄金。首席执行官Paolo Ardoino关于将黄金纳入储备和每盎司1,000美元价格飙升的公开评论进一步加强了这一论点。
由Andrew Moss领导的分析师估计，Tether在第三季度末至少持有116吨黄金，其中12吨支持其XAUt代币（价值约15.7亿美元），约104吨支持USDT（价值约136.7亿美元），使其成为全球最大的非主权持有者，并与较小的中央银行相当。根据CoinMarketCap，XAUt目前的市值约为15亿美元。
积累的速度是显著的——仅在第三季度就约26吨，约占全球需求的2%，分析师表示。虽然这不足以压倒中央银行的流动性，但这种购买可能收紧了近期供应并提升了看涨情绪。
报告指出，随着USDT的增长和黄金在储备中占比约7%，预计Tether将继续积累。Ardoino预计2025年利润为150亿美元，银行的分析师计算出，即使将其中一半投入黄金，也可能每年增加近60吨。
报告还提到，Tether计划的符合GENIUS法案的稳定币USAT将不需要黄金储备，这使得其对USDT和黄金需求的长期影响不确定。
分析师还提到Tether在黄金生态系统中的投资不断增加，包括今年向特许权和流媒体公司投入超过3亿美元。该银行将这些投资视为更广泛金属战略的进一步证据。最近招聘的两名汇丰银行金属交易员表明，Tether的黄金推动正在加速而非减缓。
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