比特币和以太坊现货ETF在大约两周内经历了最大的日净流出，周一合计减少了5.824亿美元，因为机构投资者在美国股市重新波动和全球货币政策方向不确定的情况下减少了风险敞口。

周一，现货比特币ETF的净日流出在峰值时达到了3.576亿美元，这是自12月初以来最大的单日赎回，数据来自Farside Investors。卖出分布在富达的FBTC、方舟的ARKB和Bitwise的BITB之间，而黑石的IBIT当天持平。

以太坊现货ETF同样在周一经历了近2.25亿美元的流出，这是本月以来最大的单日赎回。

尽管加密货币价格保持在近期区间内，但这种回撤进一步表明，ETF流动性而非现货波动正在反映配置者如何将加密货币与其他风险资产重新定位。

“比特币在第四季度越来越像纳斯达克衍生品：当科技行业修正时，BTC的下跌更为激烈，”加密交易平台VALR的首席执行官Farzam Ehsani告诉Decrypt。

Ehsani表示，这种动态使得ETF赎回跟踪更广泛的股票去风险，而不是特定于加密货币的压力，因为机构投资者在美国科技股抛售时使用现货ETF作为调整风险敞口的最有效渠道。

他指出，在过去六个月中，比特币下跌，而主要的美国指数保持稳定，并补充说11月是该资产“年度最糟糕的月份”，而12月“目前看起来像是一个持续的横盘趋势：有增长的尝试，但持续的需求缺乏。”

根据CoinGlass的数据，本月美国现货比特币ETF的活动偏向负面，流出约7.05亿美元，而流入约4.8亿美元，尽管有几天的较大流入，市场净流出约2.25亿美元。

与此同时，以太坊现货ETF在同一时期显示出更为平衡的模式，流入约4.11亿美元，流出约4.03亿美元，使该板块整体接近持平。

风险与条件

Ehsani表示：“在美联储12月10日的决定后，风险格局变得更加复杂，”他指出，中央银行降息的同时暗示放松周期可能会暂停。“问题在于通胀没有足够快地放缓，FOMC内部缺乏统一性，”他补充道，指出美联储内部的反对声音。

Ehsani认为，这种不确定性因金融条件收紧和美国风险资产的压力而加剧。

“在这种背景下，10年期美国国债收益率上升至4.2%，是自9月初以来的最高水平，”他说，并补充道，随着对AI交易过热的担忧回归，科技股已经抛售。

在这种环境下，加密市场似乎难以吸引持续的参与，即使价格避免了决定性的下跌。

Ehsani表示：“尽管市场紧张和短期波动加剧，但比特币的长期前景仍然谨慎乐观。”他说：“由于美联储的‘准量化宽松’和宽松的金融条件，全球流动性正在扩大，长期持有者的压力——2025年主要的卖出来源——几乎已经耗尽。”

展望未来，Ehsani指出，“由于维持ETF头寸，机构基础仍然强劲，”这些基本面可能形成“需求逐渐恢复和比特币当前横盘市场退出的基础。”

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