一个不断壮大的美国银行联盟正处于恐慌之中。他们目前正在敦促立法者重写《GENIUS法案》，特别是针对非银行稳定币发行者提供的奖励结构。他们认为，加密平台能够在数字美元上提供收益是一种“漏洞”，这威胁到传统银行系统的存款流失。

对于普通的比特币爱好者或加密原住民来说，直觉是反击。我们将任何对产品特性的限制视为对消费者选择的攻击，以及对现有金融机构的施舍。

但我们需要从全局来看，而不仅仅是棋子。为收益而战是一种战略错误。它迫使行业在银行的主场上进行斗争：资本要求和利率套利，而不是在我们自己的领域。如果确保数字美元的永久、受监管的基础设施的代价是牺牲收益计划，我们应该付出这个代价。

真正的价值主张

银行担心是有道理的，但他们担心的方向是错误的。他们提到有可能有6万亿美元的可转移存款离开他们的资产负债表。对于一家银行来说，作为风险管理者，提供收益的稳定币看起来就像是没有保险的存款，没有合规的负担。

然而，加密行业知道一个银行所忽视的真相：稳定币的革命从来不是关于利率的。如果用户想要收益，他们可以选择十几种DeFi协议或传统的国债。

稳定币的突破在于结算，而不是储蓄。它是能够在全球范围内、24/7地转移价值，超越传统银行的营业时间。它是可编程金融逻辑的力量，最重要的是，非托管的数字主权使用户能够在没有集中中介的情况下持有价值。

这些特性使得稳定币成为一种优越的支付工具。通过在收益上让步，这一银行可以轻易复制的特性，我们保护了他们无法复制的特性：无许可转移和互操作性。

战术牺牲

将这一让步视为“投降”是短视的。这是对监管合法性的预付款。

目前，关于收益的辩论是减缓国会共识的巨大障碍。通过消除这一摩擦点，我们为《CLARITY法案》在明年初的推进铺平了道路。这不仅有助于银行，也为稳定币发行者打开了通往深厚银行基础设施和因合规不确定性而停滞的合作伙伴关系的大门。

此外，认为去除收益会伤害无银行账户者的论点是薄弱的。缺乏银行服务的人并不是为了赚取4%的年收益率而采用稳定币，他们采用稳定币是因为他们的本国货币正在崩溃或支付渠道出现问题。他们的障碍在于上车和下车，而不是缺乏奖励计划。监管清晰解决了基础设施问题，而固守收益则没有。

长远考虑

银行希望控制风险。加密创新者寻求市场准入。立法者寻求保证。这一让步让每个人都得到了他们想要的，但它给加密行业带来了它所需要的。

如果我们在收益上让步，我们就表明我们准备在效用而非监管套利上竞争。我们将行业朝着一个数字美元被信任、互操作并融入全球经济的未来推进。

加密行业一直以来都依赖于适应性。我们不需要模仿传统系统的利息账户来战胜它。我们只需要开放的基础设施。未来的创新将远远超过我们所做的妥协。让银行保留他们的收益。我们将掌握货币的未来。

阿德里安·沃尔

数字主权联盟（DSA）董事总经理

阿德里安·沃尔是TRON DAO的美国政策高级总监和数字主权联盟（DSA）的董事总经理，他在区块链政策、数字资产监管和金融创新方面是一个重要的声音。他的工作连接了政府、学术界和行业，以推动促进创新、透明度和金融包容性的负责任框架。阿德里安负责DSA的学习团队，为政策制定者、大学和金融机构开发区块链教育项目，并在包括《GENIUS法案》和《Clarity法案》在内的重大两党立法努力中提供建议。他是全球政策和行业论坛的常客，包括联合国、CoinDesk、Nacha和华盛顿区区块链峰会，他的出版作品探讨了去中心化金融、稳定币和监管协调。阿德里安拥有哈佛大学经济学学士学位和哈佛肯尼迪政府学院的公共领导力证书。

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