根据CME Fedwatch数据，源自联邦基金期货定价，市场认为在1月FOMC会议后基准利率保持在3.50%至3.75%的概率为83.9%。只有16.1%的定价暗示将减少25个基点，而加息的可能性几乎不存在。
这种谨慎在预测市场中得到了呼应。周二通过Polymarket，投注者认为1月不变的概率约为90%，仅有10%的定价反映出25个基点的降息，且对更深层次的宽松几乎没有赋予任何概率。同时，Kalshi显示出几乎相同的分布，交易者认为美联储将保持不变的概率为88%。
CME Fedwatch工具，2026年1月6日。
考虑到美联储在去年年底的激进举动，期货和预测市场之间的趋同显得尤为显著。中央银行在2025年共降息三次，从9月中旬开始，持续到10月底，并在12月的降息中将目标区间降至3.50%至3.75%。
2025年12月的决定标志着该年第三次25个基点的降息，并将联邦基金利率压至自2022年以来的最低水平。这是在10月底降至3.75%至4.00%区间之后，以及9月的早期举动正式启动了最新的宽松周期。
然而，市场似乎并不相信这种势头会延续到1月。CME期货定价表明，交易者认为美联储将暂停以评估去年降息的累积影响，而不是立即延续这一周期。
政治压力不太可能减弱。唐纳德·特朗普反复呼吁继续降息，认为较低的借贷成本将进一步刺激经济活动。市场，至少在1月，似乎相信这些呼吁将落空。
美联储领导层保持谨慎。杰罗姆·鲍威尔和几位同事强调，在承诺进一步宽松之前，需要数据确认，特别是在2025年最后几个月压缩的降息系列之后。
值得注意的是，旧金山联邦储备银行的分析表明，特朗普的关税可能与普遍预期相反，对通胀施加下行压力。此外，美联储理事斯蒂芬·米兰表示，他希望今年能看到一个百分点的降息。
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说实话，市场并没有明显受到鲍威尔的约束。“鲍威尔主席帮助策划了连续三次25个基点的降息。他并不是在阻止FOMC降息，”全国性保险公司首席经济学家凯西·博斯坦西克本周在接受CNBC的杰夫·考克斯采访时表示。
预测市场Polymarket，2026年1月6日。
时机很重要。1月的会议很少带来惊喜，交易者似乎对与这一历史节奏对抗持谨慎态度——尤其是在通胀趋势稳定和劳动数据提供混合信号而非紧迫感的情况下。
成交量数据进一步强化了这种克制。与1月会议相关的CME期货显示，重大的未平仓合约集中在维持现状的情景上，表明机构参与者更倾向于持续而非变化。
总的来说，信息很明确。尽管美联储在2025年花了一些时间降低利率，但市场现在似乎愿意等待。1月可能更少关于行动，而更多关于确认——确认去年宽松政策发挥了作用，或者至少为政策制定者争取了时间。
目前，悬念不在于美联储在1月会做什么，而在于这种暂停可能持续多久。当然，许多人怀疑更多的美联储宽松政策即将到来。
常见问题解答 ❓
- CME FedWatch对2026年1月的预测是什么？
CME期货暗示美联储保持利率在3.50%至3.75%的概率为83.9%。 - 预测市场如何看待1月会议？
Polymarket和Kalshi均定价约90%的概率认为不会改变利率。 - 美联储上一次降息是什么时候？
美联储在2025年12月最后一次降息，此前在10月和9月进行了降息。 - 政治压力是否影响市场预期？
尽管特朗普总统呼吁降息，市场预计美联储领导层在1月将保持谨慎。
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