文章内容来源Uweb直播分享课
内容整理Peter-Techub News
2026年1月6日晚，Uweb直播课第219期如期而至，主题直击行业痛点——“2025复盘+2026前瞻：加密周期变局下的密码”。主持嘉宾Uweb校长于佳宁博士与做客嘉宾大作手（Asen，前头部买方研究员、现买方投资经理，拥有8年币圈经验）展开深度对话。从2025年加密市场的独特特征，到AI Agent+Crypto赛道的起落，再到2026年值得关注的细分赛道与宏观关键事件，外场分享干货满满，内场则聚焦Solana生态增长逻辑与以太坊目标价研判，为学员带来更私密的实战洞见。
开篇：2025加密周期的鲜明特征——创新匮乏与流动性紧缩
2025年，整个加密市场给投资者的最大体感是“没有山寨季”。相比2021年应用层爆发（DeFi、NFT、GameFi）带来的圈外资金大规模流入，本轮周期创新明显不足，无法吸引Web2增量资金，这是流动性池子“进水少”的根本原因。
同时，发币节奏大幅加快，头部交易所（如Binance、OKX、Coinbase）上币数量远超上轮周期，高FDV（全流通市值）+低流通量的VC币泛滥，项目方、VC、交易所层层抽水，进一步抽干市场流动性。更关键的是，ETF资金大规模进入，却几乎只停留在BTC和ETH这两个“隔离资产”中，不会外溢到山寨币。原生币圈玩家买BTC/ETH后会继续追高风险山寨，而机构ETF资金则“只认BTC和ETH”，导致整个山寨币池子被严重分割。
大作手总结道：本轮周期是机构化阵痛期，野蛮生长时代已结束，未来专业化程度越高，可获得的超额收益率将越低。2025年赚钱难，本质上是“流入少、抽水多、币种多”三重挤压的结果。
AI Agent + Crypto：速起速落后的第二春？
2025年初，AI Agent + Crypto赛道曾被广泛看好，Uweb也专门发布过报告并参与投资。然而赛道快速起落后迅速冷却，头部项目表现远不及预期。
大作手认为，方向本身没有问题，问题出在具体项目。AI仍是未来十年最大趋势，作为其子板块，AI Agent + Crypto仍会随大趋势被反复炒作。但2025年那种“全板块普涨、个个翻倍”的盛况难再现。未来更可能出现两种情况：一是新AI概念带动新项目从0到1爆发；二是老头部项目通过叙事横向延伸（绑定新AI热点），实现二次爆发。关键在于项目方能否抓住新趋势、配合庄家炒作。
他提醒：散户需高度警惕高估值新币上线即被收割的风险，AI赛道仍需重点关注，但需结合股市AI概念先行炒作的规律提前埋伏。
2026值得关注的细分赛道与核心逻辑
大作手给出2026年四个相对确定性的赛道方向：
- 预测市场
本质是二元期权，提供传统金融难以覆盖的风险对冲工具。2026年叠加世界杯等重大体育赛事+选举大年，流量入口充足，值得一级市场重点关注（二级代币暂少）。
- DeFi细分：利率衍生品与有造血能力的应用
美国会计新规、Lummis-Gillibrand法案、Clarity法案落地，将推动机构配置稳定收益DeFi产品（如Pendle的PT/YT）。同时，具有真实现金流的应用（如Uniswap）更易获得机构认可，估值模型可类比股市。
- RWA与Propy等链上房地产
长期慢热趋势，政策与需求双轮驱动，2026年落地速度或超预期。
- 体育赛事概念（粉丝代币）
世界杯将带动相关代币提前半年至一年炒作，历史每次大赛均有明显涨幅，确定性较高。
此外，Memecoin赛道虽经历名人币抽水、公平性证伪后一度被唱衰，但大作手认为不应直接判死刑。投机需求是人类本性，成熟市场也有妖股存在。2026年Memecoin或将自我净化，资金从名人盘回归社区盘与叙事盘，Solana仍是最原生土壤（高TPS、低费用、Pump.fun成熟、文化支持），BSC、Base等链起到补充与竞争作用。
宏观关键事件：牛市能否延续？
2026年几大宏观事件值得高度关注：
- 美国中期选举：特朗普为连任或在下半年集中释放加密友好政策，下半年行情概率较高。
- 美联储换届（5月鲍威尔任期结束）：若特朗普任命鸽派主席，降息节奏加快将利好市场，但可能引发对美联储独立性质疑。
- MicroStrategy可能被剔除纳斯达克指数：短期负面影响或已price in。
- AI泡沫破裂风险：若OpenAI、xAI等千亿级IPO抽走美股流动性，可能传导至加密市场。
- 地缘冲突：美国近期军事动作（如中东方向）若升级，将带来短期甚至长期波动。
内场私享：Solana生态增长逻辑与ETH目标价研判
内场环节更聚焦实战链上分析。大作手强调，除BTC外，所有山寨币最终需锚定BTC走势，链上指标（如URPD、CVD、合约清算地图、技术指标）仅为次级参考。极端行情下，山寨支撑/压力位极易被BTC带破。
Solana近期反弹主要受益低市值+Memecoin热（典型如114514），110美元以上已部分走Memecoin逻辑。ETH则需额外关注链上借贷清算风险，当前大额清算价较低，短期无忧。ETH 3400美元附近或有明显压力。
大作手认为，2026年ETH机会或大于Solana，其他生态（如Base）需观察新趋势，山寨整体已进入“资金面驱动”时代，传统板块补涨逻辑失效，未来研究重点在于跟踪主力与庄家资金动向。
媒体总结：结构化牛市下的理性与长期主义
2025年是加密市场机构化的阵痛年，创新乏力、流动性分割让山寨季缺席，散户赚钱难度空前。2026年，宏观政策宽松预期、机构真实入场、重大赛事流量、RWA落地等多重利好共振，牛市延续概率较高，但结构化特征将更明显——超额收益集中于现金流清晰、政策友好、事件驱动的赛道，Memecoin与AI Agent仍存阶段性机会。
于佳宁校长多次强调：行业已从野蛮生长转向专业化，保持理性、持续学习、重视链上数据与AI工具，是在变局中抓住机会的关键。Uweb将继续通过每周直播、周报、CDA认证及线下活动，帮助学员建立长期主义思维，穿越周期。
2026年，加密世界不会缺机会，缺的只是准备充分的眼睛。
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