面对刑事调查传票和总统罢免威胁，美联储主席鲍威尔走向最高法院台阶，他身后是超过一个世纪的美联储独立性传统，面前是一场决定美国央行命运的法律之战。

2026年1月20日，美国最高法院将就前总统特朗普试图罢免美联储理事莉莎·库克一案进行口头辩论。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划亲自出席这场听证会，而此时他本人正因美联储总部装修项目受到刑事调查。这场法律战被形容为“美联储独立性逾一个世纪以来最重大的法律考验”。

一、事件背景

这场风波始于2025年8月25日，特朗普发布一封公开信，宣布“立即解除”美联储理事丽莎·库克的职务。

● 信中指控库克在抵押贷款申请中存在问题，称其在密歇根和佐治亚两州重复将不同住所申报为“主要居所”，从而享受优惠贷款条件。

● 库克迅速回应称，“法律上没有理由”将她解雇，并表示将继续履行职责。她否认有任何不当行为，且并未受到任何犯罪指控。

针对特朗普的罢免决定，库克在华盛顿特区的联邦法院提起诉讼，试图阻止被罢免。

● 2025年9月9日，一名地区法院法官裁定，在诉讼进行期间禁止特朗普将其解职。不久后，一家联邦上诉法院维持了这一禁令。

● 2025年10月1日，美国最高法院判决暂时维持库克的职务，并将案件口头辩论安排在2026年1月进行。

二、最高法院的关键角色

● 美国司法部在向最高法院提交的文件中，称下级法院禁止罢免库克的命令是“司法不当干预总统免职权的又一案例”。

● 最高法院将于2026年1月21日听取此案的口头辩论。分析人士指出，此案争议焦点在于特朗普能否根据其对“正当理由”的解读罢免美联储理事。

● 曾任鲍威尔及耶伦高级顾问的约翰霍普金斯大学经济学教授Jon Faust表示，他担心即使Cook保住职位，裁决结果仍可能削弱美联储抵御政治压力的屏障。

三、鲍威尔的困境与反击

在库克案发酵的同时，鲍威尔本人也面临压力。美国司法部已于2025年9日向美联储送达传票，威胁就他2025年6月在参议院银行委员会作证一事提起刑事诉讼。

● 调查主要聚焦于美联储办公楼翻新项目的成本超支问题，该项目预算从最初19亿美元增至近25亿美元。

● 鲍威尔在2026年1月11日的公开声明中表示，此次刑事调查意在对美联储施压，是因为美联储未按照特朗普的要求快速降低利率。

白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特对针对鲍威尔的调查持淡化态度，称他预期调查“不会有实质性结果”。

● 哈西特表示，他相信鲍威尔先前就美联储办公楼翻新项目所作证词属实。但他同时声称，如果自己是美联储主席，会“坚持透明度”。

● 值得注意的是，哈西特曾被外界预测是鲍威尔的热门接班人选之一。但特朗普在2026年1月16日白宫讲话时暗示，他更倾向于让哈西特留任现职，而非提名他出任下一任美联储主席。

四、特朗普的真正意图

自2025年初重返白宫以来，特朗普一直敦促美联储大幅降息，希望借此提振经济并降低政府债务成本。

● 分析认为，对库克的攻击代表着特朗普对美联储政策干预的重大升级。如果特朗普成功罢免库克，他可以任命另一个人来填补她的空缺，这将使他任命的人在美联储理事会中拥有多数席位。

● 前纽约联储主席比尔·杜德利警告，市场低估了特朗普罢免美联储理事库克的举动所带来的威胁。“即使特朗普掌控美联储的可能性微乎其微，这一努力本身具有破坏性。而且一旦成功，后果不堪设想。”

五、美联储独立性的制度设计

美联储制度设计的初衷是确保金融体系稳定、保障货币政策的专业性和独立性。

● 根据美国《联邦储备法》，美联储理事是14年任期的独立官员，仅能因“正当理由”被罢免，譬如严重的不当行为、违法或道德败坏，且必须经过法律程序。

● 上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示，美联储的独立性受美国法律保护，且得到社会各界及监管机构的广泛认可，任何试图将其变为行政附庸的行为都可能引发市场动荡。

六、全球市场反应

● 这场罢免风波引发了金融市场的震荡。消息发出后，日元对美元汇率在避险情绪推动下一度涨近0.5%。

● 美国30年期国债跌幅扩大，收益率上升5个基点至4.94%.由于担忧美联储失去部分独立性恐导致通胀加速，30年期美债收益率一度逼近5%。

● 纽约梅隆银行市场策略与洞察主管罗伯特·萨维奇表示，解雇库克是“对美国总统权力的历史性考验”，美联储独立性信誉的丧失将对美国债券和美元构成长期风险。

分析认为，如果特朗普通过美联储理事会获得否决和遴选地区联储主席的权力，那么各家联储的董事会将面临棘手的政治问题。

● 东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，特朗普此举可能在一定程度上影响美联储未来货币政策以及制度走向，令未来政策决策存在政治化和短期化风险。

● 从全球视角看，美联储独立性的削弱可能导致美元储备货币地位受损，全球金融稳定性面临挑战。

最高法院门外，记者们等待着鲍威尔的出现。这位美联储主席的任期将于2026年5月结束，而他提名的继任者尚未明确。

无论最终裁决如何，此案已经在美国货币政策的编年史上留下了不可磨灭的印记。美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室的调查仍在继续，而美联储总部大楼的翻新工程似乎也隐喻着美国央行自身面临的“结构性改造”。

金融市场屏息以待，不仅关注利率走向，更关注一个基本问题：美联储的未来，是继续作为独立的技术官僚机构，还是逐渐带上政治附庸的色彩？

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