比特币期货和期权显示出防御性转变
根据最新的交易所数据，本周末主要衍生品交易所的比特币期货未平仓合约总计为677,730 BTC，或529.8亿美元。这个数字标志着广泛的回撤，过去24小时的总未平仓合约下降了6.83%，表明在1月份的波动后，持续去杠杆化的趋势。
期货头寸仍然集中在少数几个交易所。币安和CME占据主导地位，分别持有大约19.1%和17.8%的总未平仓合约。币安以129,580 BTC（101.3亿美元）的未平仓合约领先，而CME紧随其后，持有120,910 BTC（94.5亿美元），进一步强化了离岸和机构期货活动之间的分裂。
2026年2月1日的比特币期货未平仓合约。
短期流动显示交易者几乎在各个地方都在退缩。一小时和四小时的未平仓合约变化在币安、Bybit、Gate和CME上普遍为负，而只有OKX和Bitget出现适度的短期增长，表明选择性头寸而非广泛的方向性推动。
放眼长远，长期数据揭示了自2023年以来期货敞口的急剧扩张，然后又回落。总期货未平仓合约在比特币去年攀升至六位数时激增，随后随着比特币价格回落而减弱。目前的收缩表明交易者正在削减杠杆，但并未完全放弃方向性敞口。
来自coinglass.com的期权市场数据讲述了一个更为细致的故事。比特币期权的总未平仓合约仍然相对较高，认购合约占总未平仓合约的55.99%，而认沽合约占44.01%。这种倾斜暗示交易者仍然看到上涨潜力，即使他们更加谨慎地对冲。
2026年2月1日的比特币期权未平仓合约。
交易量则呈现出略微不同的画面。在过去24小时内，认沽合约略微超过认购合约，占交易期权总量的51%，而认购合约占49%。这种不平衡暗示短期谨慎，交易者积极为当前价格水平附近的下行保护付费。
行权集中度提供了另一个线索。在Deribit，最大的未平仓合约集中在$100,000和$105,000的认购合约，同时在$75,000和$85,000的认沽合约中也有大量头寸，反映出市场在为波动做好准备，但并未承诺明确的方向性论点。
最大痛苦水平进一步强化了这种紧张。在Deribit，最大痛苦水平徘徊在$90,000附近，而OKX则接近中$80,000区间。币安的最大痛苦水平偏高，接近低$90,000，表明期权卖方在价格保持在近期高点以下但高于恐慌水平时获益最多。
另请阅读： 到处都是阻力，哪里都没有缓解：比特币的过山车之旅继续
CME期权增添了机构的色彩。按到期日堆叠的数据表明，近期期限和中期到期的敞口正在增加，六个月内到期的合约主导了未平仓合约。按头寸堆叠的图表确认，尽管最近的增长更倾向于下行对冲，但认购合约仍然在时间上超过认沽合约。
综合来看，比特币的衍生品市场并没有闪现出狂热或恐惧。期货交易者正在减少杠杆，期权交易者则聚集在关键行权价附近，而最大痛苦水平表明价格重力区正在收紧。就目前而言，衍生品交易者似乎乐于让现货价格承担重任——同时等待。
常见问题解答 ⏱️
- 比特币期货未平仓合约是什么？
它衡量的是尚未结算或关闭的期货合约的总价值。 - 未平仓合约下降为何重要？
未平仓合约的下降通常表明去杠杆化、投机减少或交易者退出头寸。 - 期权市场中的最大痛苦是什么意思？
最大痛苦是大多数期权到期时变得毫无价值的价格水平，这对期权卖方有利。 - 交易者现在是看涨还是看跌？
期权数据表明头寸略微偏向看涨，但短期交易更倾向于谨慎。
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。
