新的市场评估信号显示，随着比特币进入脆弱阶段，下行风险加剧。区块链分析公司Cryptoquant在2月2日分享了一项分析，指出比特币可能正进入危险区，因为中期持有者基于实现价格和供应行为大规模变得亏损。

该分析集中于实现价格动态和12-18个月UTXO年龄段的行为，这一群体通常与周期稳定性和信心相关。图表数据显示，比特币交易价格接近81,700美元，同时仍低于长期持有币的实现价格，这一水平已向中80,000美元区间上升，并使这一群体的整体成本基础大部分低于其总成本基础。历史上，这一实现价格作为结构性支点，而分析强调了当前定位的重要性，指出：

“历史上，当价格突破并持续低于这一成本基础时，市场行为会从正常的修正转变为结构性看跌阶段，而不是短期回调。”

分析中包含的第一张图表展示了多个先前周期的情况，其中在实现价格下方的延长期与持续的回撤相一致，而不是短暂的回调，进一步强化了其作为关键成本基础的角色。

阅读更多： 比特币滑落至78K美元，宏观压力和ETF流出同时袭来

第二张图表提供了进一步的见解，跟踪了12-18个月持有者的余额以及365天移动平均线。数据显示，这一群体仍控制着相当大的流通供应份额，余额历史上在大约160万到超过300万比特币之间波动。尽管30天的余额变化仍为正，但积累的斜率已趋于平坦，表明中期持有者的买入压力正在减弱。

分析对这一转变进行了描述，指出：

“这种减速是关键的：它表明边际信心减弱，而不是积极的抄底。在以往的周期中，这种模式往往预示着更广泛的分发阶段。”

与此同时，实现价格本身保持相对稳定，强化了其作为上方阻力的角色，当现货价格低于此时，反弹会遭遇寻求保本退出的持有者的卖压。

从更广泛的周期角度来看，报告总结道：“从周期的角度来看，价格低于实现成本、负的未实现盈利和余额增长放缓的组合历史上与延长的看跌阶段相一致。在比特币重新夺回这一实现价格水平并伴随新的积累动能之前，市场结构继续倾向于整合、脆弱的反弹和较高的下行风险，而不是确认的复苏。”价格和供应信号共同表明，比特币已进入一个由广泛的中期亏损定义的危险区，而不是短暂的回调。

• 为什么比特币被认为正进入投资者的危险区？
  比特币已跌破关键中期持有者的实现价格，这一情况历史上信号表明结构性看跌阶段，而非短期修正。
• 12-18个月的比特币持有者在市场稳定中扮演什么角色？
  这一群体通常代表着高信心资本，当他们的整体成本基础变得亏损时，往往会预示着持续的回撤和较弱的价格支撑。
• 中期持有者的积累放缓如何影响比特币的前景？
  余额增长的平坦化表明信心减弱和抄底减少，这种模式历史上导致更广泛的分发和下行压力。
• 投资者应该关注什么以确认比特币的复苏？
  需要持续重新夺回实现价格并伴随新的积累动能，以将市场结构从整合和较高的下行风险转变。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。